Resumen Este trabajo constituye el primer estudio sistemático comparativo de los costos fiscales en la transición de las reformas previsionales que han ocurrido en ocho países de América Latina, y se divide en tres partes. La primera parte provee un marco general comparativo para evaluar las responsabilidades fiscales de la reforma previsional. A ese efecto comienza con una explicación resumida de los tres modelos generales de reforma de pensiones que han tenido lugar en la región: substitutivo (Chile, Bolivia, El Salvador y México);, paralelo (Perú y Colombia); y mixto (Argentina y Uruguay);; después describe las características principales de las ocho reformas. Seguidamente se identifican y estudian los diversos factores que determinan el costo fiscal: (1); edad de la población, antigüedad del programa y cobertura poblacional; (2); responsabilidades asumidas por el Estado durante y después de la transición (tales como déficit del programa público, bono de reconocimiento, pensión mínima, pensión de asistencia social, ajuste de las pensiones, garantías estatales, y otros gastos);; (3); las condiciones de adquisición de derechos en el programa público; y (4); las cotizaciones salariales al programa público. Todos estos factores son integrados en un cuadro sinóptico que los inte-relaciona y clasifica de manera previsional su grado o peso en cada uno de los ocho países: alto, medio, bajo y ninguno. Se ofrecen ejemplos ilustrativos para integrar los factores en algunos países. La segunda parte del trabajo presenta y analiza todos los estimados y proyecciones disponibles del costo fiscal de la reforma previsional hechos sobre los ocho países, incluyendo resumenes analísticos de los presentados en el seminario 'Responsabilidades fiscales en sistemas de previsión' realizado en CEPAL el 2 y 3 de septiembre de 1999 (Argentina, Chile y Uruguay);, comparándolos con estimados anteriores, e información de cálculos sobre países que no estuvieron representados en dicho seminario (Bolivia, Colombia, El Salvador y México);. En lo posible se sigue un tratamiento sistemático de dichos estimados con similar información.La tercera parte compara los estimados y proyecciones del costo fiscal. Comienza con la identificación de los problemas técnicos existentes para una comparación adecuada. Seguidamente analiza en cada país: la magnitud del costo fiscal, los diversos componentes del mismo, las tendencias a mediano y largo plazo, y el peso de los factores tratados en la primera parte. Los estimados y proyecciones se presentan en un cuadro, de manera homologada, lo cual permite su comparación pero también muestra ciertas diferencias en la información existente. Se presenta luego la información sobre el cálculo de la deuda implícita previsional, se exhiben en un cuadro los estimados disponibles de ésta, y se resume un nuevo enfoque metodológico y cómo pudiera mejorarse. El trabajo concluye con una discusión de la disyuntiva que surge en la reforma previsional entre la reducción del costo fiscal y el bienestar de los asegurados, y se ofrecen pautas de cómo instrumentar una política adecuada que articule ambos.