Descomposición alternativa de los componentes de la demanda agregada: hacia un análisis del corto plazo con más contenido estructural

Abstract

El análisis convencional del crecimiento de la demanda agregada suele sustraer la totalidad del monto correspondiente al aumento de las importaciones al de las exportaciones. Este procedimiento, que se caracteriza por su simplicidad, permite conocer rápidamente la contribución neta del intercambio comercial al crecimiento. Pero parte de un supuesto inconveniente para el análisis económico: que el total de las importaciones sirve de insumo a los bienes que se exportan, y que los bienes de consumo (público o privado) así como de inversión carecen por completo de contenido importado. Por ello, el análisis macroeconómico convencional tiende sistemáticamente a subestimar el aporte que realizan las ventas externas al crecimiento de la demanda agregada y a sobreestimar la contribución de la demanda interna. El presente documento desarrolla una propuesta metodológica alternativa, no tan novedosa como poco difundida —conocido como el “método holandes”—, que brinda la posibilidad de contar con diagnósticos más precisos respecto de la contribución de cada componente del gasto al crecimiento de la demanda agregada, identificando el contenido importado en cada uno de ellos.