Este trabajo se propone identificar en forma exploratoria algunos efectos de la volatilidad real en Argentina sobre la estructura del sector industrial y la evolución de la microeconomía de las empresas industriales, poniendo el énfasis en que lo sucedido tras el último período de reformas de mercado de los años noventa aporta evidencias para entender por qué la sustentabilidad macroeconómica y la solidez de los fundamentos micro son dos dimensiones mutuamente dependientes. En consecuencia, luego de un breve repaso de la historia del proceso de industrialización en Argentina desde fines del siglo XIX, se revisan algunos efectos económicos agregados de la volatilidad real. El reconocimiento de esta característica de la economía argentina de las últimas décadas permite, posteriormente, ingresar en las unidades dedicadas a la exploración de las microfundaciones de los procesos de decisión en contextos de alta inestabilidad y de reforma económica. Los aspectos conceptuales utilizados para avanzar en la comprensión de los comportamientos observados constituyen más una colección ecléctica de fragmentos que un cuerpo de teoría unificada. En particular, algunas de las cuestiones que serán consideradas en las secciones siguientes son: incertidumbre, inversión y estrategias productivas; aprendizajes, apertura e importaciones; efectos del funcionamiento de mercados financieros imperfectos; el sendero tecnológico y la apertura de la economía; la perspectiva evolutiva y la dinámica microeconómica; tendencias, fluctuaciones y errores de percepción de los agentes; heterogeneidad y brechas de productividad; respuesta diferenciada de actores económicos heterogéneos; conocimiento idiosincrásico y manejo de la crisis.