Fondos comunes de inversión y desarrollo financiero

Abstract

Este trabajo analiza la contribución que la industria de los Fondos Comunes de Inversión (FCI); podría realizar al desarrollo financiero de la Argentina. Se abordan cuatro temas. En primer lugar, se explica qué es un FCI y cuáles son sus funciones en el marco de los mercados de capital. También se enumeran y discuten las ventajas que el producto supone para los inversores. En segundo lugar, se analiza por qué la industria de fondos genera valor agregado; y se explica cómo ese valor se genera en relación con las funciones que las finanzas cumplen en la economía: asignar el ahorro a la inversión, manejar riesgos, crear liquidez en los mercados y mejorar el gobierno corporativo. Sobre la base de esto analiza cómo, al generar valor y realizar innovaciones de producto, los FCI contribuyen a mejorar la posición del pequeño inversor minorista y a profundizar el desarrollo financiero. En tercer lugar, se pasa revista a la experiencia internacional con el propósito de extraer lecciones útiles para identificar restricciones y oportunidades para expandir la industria de los FCI en la Argentina. Sobre la base de la evidencia presentada, se hace un cálculo respecto a cuál debería ser el tamaño de la industria en la Argentina. En la última sección, se discuten posibles vías de acción estratégica para hacer efectivo un mayor desarrollo de los FCI a partir de las condiciones presentes. El énfasis está puesto en la necesidad de diseñar e implementar políticas de largo aliento que articulen las iniciativas de corto con las de largo plazo dentro de una agenda que abarque los actores relacionados con los FCI, las cadenas de valor del sector y su articulación con el resto de las instituciones financieras, la estabilidad macroeconómica y financiera y los requerimientos de la inversión privada y del Gobierno.