Resumen El objetivo del presente trabajo es examinar el estado en el que se encuentra el proceso de coordinación de las políticas macroeconómicas de los países centroamericanos a la luz de las nuevas dinámicas de la integración regional, las reformas estructurales impulsadas después de la pacificación y las nuevas pautas de inserción internacional que se registran en cada país y para el conjunto de Centroamérica en el marco de la globalización. El punto de partida del análisis es una revisión de las principales consecuencias del proceso de pacificación regional en materia de compromisos gubernamentales para recuperar la integración centroamericana. Se examinan también las consecuencias institucionales de tales compromisos, trazando un balance en cuanto a alcance, contenidos y logros del proceso. En particular, en esta primera parte del documento se examinan los compromisos y las metas pactados por los gobiernos para instaurar un régimen de cooperación y coordinación de las políticas fiscales y financieras. Con base en este análisis, se realiza igualmente un examen comparativo de las tendencias económicas fundamentales de los países centroamericanos desde la segunda mitad de la década de los años ochenta, con la finalidad de observar los procesos de convergencia y divergencia regional en este ámbito. También se analiza y compara la evolución de las políticas fiscales y sus resultados más importantes. En este contexto resulta de especial importancia la consideración de algunos componentes básicos de las políticas tributarias en la región, y particularmente las diseñadas y ejecutadas para radicar inversiones extranjeras. Se presenta, por último, un análisis comparado de la política monetaria y la evolución financiera de los cinco países centroamericanos, en el que se presta particular atención al desempeño de variables monetarias y crediticias clave. El conjunto del análisis que se entrega en este documento conduce a dos grandes conclusiones. La primera es que, a raíz de la pacificación de la década de los años ochenta, se sentaron las bases para reanudar un ciclo regional de crecimiento económico más regular, que ha sido propicio para recuperar el dinamismo perdido de la integración centroamericana. Sin embargo, en el ámbito estrictamente comercial, esta recuperación, habiendo sido intensa hasta mediados de la década de los años noventa, parece haber perdido impulso en los últimos años. En contrapartida, y en parte debido a la necesidad de buscar respuestas a las nuevas condiciones de competencia creadas por la globalización, es posible registrar un conjunto de tendencias impulsadas por el sector privado a favor de una nueva interrelación en una gama relativamente amplia de sectores de actividad en los que las inversiones intrarregionales se han incrementado de manera significativa. La segunda gran conclusión del estudio atañe a la coordinación de las políticas fiscales y financieras. Aun cuando se constatan diversos grados de avance en esta materia, el resultado del análisis indica claramente la existencia, e incluso la profundización, de tendencias contrarias a la consolidación de un verdadero régimen de coordinación regional de políticas macroeconómicas. En algunos ámbitos tributarios y monetarios particulares hay lugar para concluir que en Centroamérica imperan condiciones que, objetivamente, son más bien de competencia que de cooperación y coordinación.