Resumen El año 1998 será recordado como uno de los años más complejos que ha conocido América Latina y el Caribe en los últimos tiempos. Los efectos de la crisis financiera internacional que comenzó en Asia a mediados de 1997 fueron severos y restringieron el acceso al financiamiento externo. La caída de los precios de las exportaciones se tradujo en una disminución del valor de las ventas externas de los países de la región por primera vez en el presente decenio, que provocó un nuevo deterioro de la cuenta corriente del balance de pagos. Ante este panorama externo sombrío, las autoridades económicas demostraron una gran determinación para enfrentar la crisis y despertar confianza, aplicando políticas decididas en los ámbitos monetario, fiscal y cambiario. El año deja también el recuerdo de condiciones climatológicas adversas, quizás sin precedentes, primero el fenómeno de El Niño, que afectó a toda la región, y luego los huracanes que golpearon duramente a varios países de Centroamérica y el Caribe. A pesar de estas conmociones, las economías de América Latina y el Caribe mostraron un desempeño razonable, si se considera que el manejo macroeconómico ha tendido a privilegiar la estabilidad. La tasa promedio de crecimiento se redujo a cerca de la mitad, de 5.2% a 2.3%. El desempleo se acentuó, aunque en forma moderada, mientras la inflación se estabilizaba en un promedio regional de poco más del 10%. Este manejo prudente ha permitido evitar los desordenados procesos de ajuste cambiario que afectaron a algunas economías emergentes de Asia en 1997 y nuevamente a Rusia en 1998. No obstante, una lección importante de este año tan rico en acontecimientos es que, pese a las virtudes de las reformas estructurales y de las medidas de manejo macroeconómico adoptadas a lo largo de la década, se ha avanzado poco en la reducción de la vulnerabilidad externa de la región.