Sección o Parte de un Documento 1995 es 382.3 B584L(58739) Corden, W. Max Coediciones NAFTA AMERICA LATINA LIBERALIZACION DEL INTERCAMBIO NEGOCIACIONES COMERCIALES TRATADOS ZONAS DE LIBRE COMERCIO FREE TRADE AREAS LATIN AMERICA TRADE LIBERALIZATION TRADE NEGOTIATIONS TREATIES NAFTA Una zona de libre comercio en el Hemisferio Occidental: posibles implicancias para América Latina Incluye Bibliografía En: La liberalización del comercio en el Hemisferio Occidental - Washington, DC : BID/CEPAL, 1995 - p. 13-40 Proyecto Apoyo al Proceso de Liberalización Comercial en el Hemisferio Occidental http://hdl.handle.net/11362/1510 2014-01-02T14:51:16Z 2014-01-02T14:51:16Z Made available in DSpace on 2014-01-02T14:51:16Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995 POLÍTICA COMERCIAL Y ACUERDOS COMERCIALES TRADE NEGOTIATIONS COMERCIO INTERNACIONAL E INTEGRACIÓN INTERNATIONAL TRADE AND INTEGRATION Texto -€SfAL J (0052 ) INT-0652 16 de octubre de 1989 ORIGINAL: ESPAÑOL CEPAL Comisión Económica para A m é r i c a Latina y el Caribe E L DEFICIT PUBLICO Y LA POLITICA FISCAL EN VENEZUELA t * * Este trabajo fue preparado por el señor Efrain J. Velazquez de Caracas, Venezuela, en el marco del Proyecto Regional CEPALPNUD de Politica Fiscal. Las opiniones expresadas en este estudio, que no ha sido sometido a revisión editorial, son de la exclusiva responsabilidad del autor y pueden no coincidir con las de la Organización. ft » » EL DEFICIT PUBLICO Y LA POLITICA FISCAL EN VENEZUELA Efrain J. Velazquez Junio 1989 A » » INDICE I. II. * INTRODUCCION I ESTRUCTURA DEL SECTOR PUBLICO VENE7.OI.ANO Y LA MEDICION DEL DEFICIT CONSOLIDADO 5 IC.l. Consideraciones (ienera les 5 II.2. Estructura del Sector Público 5 II. 3. Cobertura del Sector Público 12 II. 4. Fuentes de Información 14 II. 5. Cuantif icac ión del Déficit. Público Consolidado Convencional. 11.6. 16 Algunas Operaciones Cuasi-Fiscales en Venezuela 11.7. 20 Medición del Déficit Público Consolidado Corregido III. DESCOMPOSICION CONTABLE DEL DEFICIT PUBLICO 27 . . . 38 III. 1. Consideraciones Introductoria!? 36 111.2. Metodología de Descomposición Contable . . 36 111.3. Descripción de Partidas a Descomponer . . 38 111.4. Descomposición del Déficit Público A Venezolano % IV. 42 LA POLITICA FISCAL Y EL RESULTADO ECONOMICO EN VENEZUELA 1980-1987 V. 49 CONCLUSIONES 64 ANEXO ESTADISTICO BIBLIOGRAFIA 68 114 ft » % I I. El análisis de la política fiscal en países latinoa- mericanos, • * l í INTRODUCCION en particular, se basa en un estudio detallado del déficit público (medido en forma en general, convencional) riables y y en Venezuela, su impacto sobre macroeconómicas. Sin embargo, determinadas estas mediciones pueden generar descripciones inadecuadas de la realidad, que pueden ocultar, parcialmente, va- ciertas operaciones ya ha- ciendo incorrecta la identificación de las fuentes del desequilibrio en el sistema económico. La significación ocasionada este desequilibrio por muy variadas razones, pueden mencionar: por de puede cuales entre las ser sé las operaciones para-fiscales realizadas los bancos centrales a cuenta de los Gobiernos Centra- les; los subsidios implícitos, como el caso de la existencia de un cambio tipo de cambio preferencial dentro de un sistema múltiple; inflacionario modificación en del la ausencia de un componente los bonos públicos lo acervo cual de deuda real y en de ajuste implica el de flujo una dé intereses reales. Si % del estas operaciones representan una alta proporción desequilibrio fiscal, se hace necesario calcular el déficit público de manera corregida, lo cual seria indispensable para evitar un sobre o subajutíte, bilidad macroeconómica. 1 que afecte la esta- Este hecho tiene mayor preponderancia en el caso venezolano debido a que el sector público posee una significante participación dentro de la estructura productiva del país, Esto los Be pone de manifiesto luego del aiza precios petroleros a finales de 1973 que suministró cantidades ciones de ingentes de recursos al sector público creando las condi- para acometer grandes proyectos industriales en los sectores básicos. ^ ^ El impacto de este acontecimiento claramente, cuando puede observarse el sector público pasa de mantener una participación relativa promedio en el Producto Interno Bruto de 19% entre 1968 - 1975, a alcanzar más del 50% entre 1976 - 1988. se puede mencionar que el Por esta razón, venezolano distribuidor se ha transformado progresivamente de de la renta petrolera a un empresario estado ser un activo ( 2 ) que determina el ritmo de lá actividad económica interna. Por su parte, el sector privado ha participado como seguidor de los programas de inversión del sector público. Por ello, el presente estudio, posee tal significa- ción ya que los resultados que se presentarán a continuación son sustancialmente diferentes a los que corrientemente (7) Velázquez, Crisis Externa. E., (1988), Crecimiento, Estancamiento y (2) Zambrano, L., (1985), El Sector Público en Venezuela, Significación y Estructura. UCAB-II ES. 2 presentan las instituciones dedicadas a elaborar las dísticas públicas. cional del del Esto demuestra que la medición déficit público es muy limitada en el impacto de la política fiscal variables macroeconómicas. to de variables sobre sobre las estaconven- análisis principales Asimismo, se examinará el impac- del entorno económico interno y el cálculo del déficit y la respuesta de la externo política fiscal ante tales cambios. El desarrollo guiente manera. dos se Estos la estructura y Banco del convencional y corregida para el periodo cálculos del déficit convencional y corregido por En Específicamente, esta des- realizará en base a variables fiscal activa y pasiva, de política entendiendo las primeras como aqué- llas que pueden ser determinadas p o l l a s autoridades las el basado en la metodología presentada en Marehall-Schmidt-Hebbel (1988). se son se desarrollará la descomposición contable del déficit público, y in- lo cual demuestra la significa- Central de Venezuela y los subsidios implícitos. la sección tres, micas, sector 1980-1987. de las operaciones cuasi-fiscales emprendidas composición si- y la medición del déficit público consolidado de sustancialmente diferentes, ción cobertura haciendo énfasis en las diferentes fuentes de formación, manera la Después de esta introducción, en la sección presentará público, del presente trabajo será de segundas como aquéllas que están 3 econó- fuera del alcance de las autoridades y que sobre el presupuesto. cuarta zuela sección, en anteriores. inciden Posteriormente, sustancia.Lmente se expondrá, en la el análisis de la política fiscal en Vene- base a los cálculos realizados en Finalmente, en secciones la sección cinco se mostrarán algunas conclusiones derivadas del 4 las trabajo. II. ESTRUCTURA DEL SECTOR PUBLICO VENEZOLANO Y LA MEDICION DEL DEFICIT CONSOLIDADO II.1. Consideraciones Generales En esta sección se pretende desarrollar la ra, cobertura estructu- y fuentes de información del sector público venezolano con el objeto de entender exactamente la significación del déficit público consolidado medido en su convencional para e l periodo 198U-1987. describirán Una vez alcanzado este se poseerán los ingredientes indispensables recálculo mencionadas. tener presente que esta medición del. déficit de manera corregida, precisa para el del déficit público consolidado tomando en consi- deración las operaciones especiales antes debe realiza asi como algunos subsidios implícitos que asigna el sector público al privado. punto Posteri ormerite, se algunas operaciones cuasi-fiscales que el Banco Central, forma IOB de Se público, será esencial para conocer Ja magnitud desequilibrios fiscales existentes en la economia. II. 2. Estructura del. Sector Público La estructura del sector público venezolano se resumir en: tralizada, Administración Central -las institucionales: cuales comprenden puede y Administración Descen- los niveles Adminintraeión Central; siguientes I ni; ti tutor, Autóno- mos; Seguridad Social; Entidades Pederá les; Concejos Municipales; Instituciones Públicas Financieras no Mancarías; e mismo. Es-te sector comienza su expansión en los años con la consolidación del Banco Industrial de Venezuela y la aparición del Banco de Desarrollo Agropecuario 60, (B1V) (BANDA- / 3\ GR0) v el Fondo de Financiamiento para el Desarrollo de la Pequeña y Mediana Industria (CORPOINDUSTRIA), Venezolana primer de Fomento (CVF), holding estatal, la Corporación la cual se convierte en el y tres corporaciones de desarrollo regional. ^ ^ Posteriormente, como consecuencia de la situación eco- nómica reinante a mediados de los años 70, se intensificó la especialización financiera pública, del Fondo Crédito con el establecimiento de Inversiones de Venezuela (KIV), Agropecuario (FCA), el Instituto de Crédito pecuario (ICAP).el Fondo de Crédito Industrial Fondo Nacional de Desarrollo Urbano (FONDUR), Finaneiamlento en las Exportaciones de Agro- (FONCREI), el el Fondo (FINEXPO), Nacional del Café y el Fondo Nacional del (5 ) corporaciones de desarrollo regional.* Cada el Fondo Cacao uno de estas instituciones de carácter de el Fondo y otras público (3) El Banco de Desarrollo Agropecuario (BANDA(JRO) fue intervenido el 12 de enero de 1981 y el 13 de febrero de 1985 se ordenó su liquidación. (4) La Corporación Venezolana de Fomento se encuentra en proceso de liquidación. (5) Velázquez, E., (1989a). El proceso de asignación de recursos en Venezuela. CEPAL. 8 posee las siguientes características y objetivos que se presentan a continuación. Fonda de. I R Y J A R S I Q I I S G creado en 1974 con el objeto de concentrar ingresos petroleros tanto lue Ion exceden tes de del Gobierno y canalizarlos inversión en los sectores básicos de ha realizado, 1.KJ V).: D E . Ve11.EJ5U.elcL hacia la producción. la listo se esencialmente, a través de aportes de capital en las empresas entre otras. de electricidad, El Fondo está autorizado, financiamiento a otras aluminio, además, acero, a otorgar actividades prioritarias para el pais. EondQ d a Crédito. A.r«ptt«ij.ar\o l.F.CA) q. de. Crédito AgrQP.ec.uarÍ.Q. LICAP) : nomos, Estos son organismos autó- adscritos al Ministerio de Agricultura y Cria. funciones primordiales son la de promover el para el desarrollo de pais. Instituto Bus financiamiento la estructura agrícola y pecuaria del. Esto se realiza a través de la asignación de recursos financieros a tasas de interés preferencia les. Reciben su presupuesto de asignaciones del Ejecutivo Nacional y canalizan sus créditos a través del sistema Fonda ente autónomo, ción d a Crédita bancario. industrial. UÍQNCRJSJJL: adscrito al Ministerio de Fomento. ES un Su fun- principal es la de promover el financiamiento para el desarrollo de la infraestructura productiva industrial y, al mismo tiempo, otorga financiamiento para capital de trabajo. 9 Recibe sus recursos de partidas presupuestarias del Ejecutivo Nacional, bancario. y canaliza sus créditos a través del Los intereses sobre créditos sistema otorgados están subsidiados por el Estado. -. Eondo d a Jteearrolia Urbana lEfíNJlURl: adscrito 1975 al Ministerio de Desarrollo Urbano, Este fondo, fue creado en con la finalidad de financiar proyectos de turísticos y de viviendas de interés social, urbanismo, a tasas prefe- renciales, y promover, en general, la industria de la cons- trucción. Recibe presupuestarias sus recursos a través de canaliza, a de la banca hipotecaria y las entidades de ahorro través del Ejecutivo Nacional y los asignaciones y préstamo, a los constructores y promotores. Etínda da Financia m i en ta a J,as Exportaciones 1FL. MKXJLQ1: Este fondo, adscrito al Banco Central de Venezuela, fue creado en 1973 con el propósito de promover Ja expansión y diversificación Está de las exportaciones no tradicionales. autorizado a negociar documentos de créditos represen- tativos de operaciones de exportación, asi como otorgar créditos fiscales destinados a estimular esta actividad. Fonda Cacao: 1975 Estos fclaaLonaX NaaionaÁ fondos funcionan separadamente a partir deJL de y tienen como objeto el fomento y asistencia técnica a los cultivos mencionados. de d e l Café, y Fonda la Su6 propósitos son la producción y su industrialización. 10 promoción Sus fondos los reciben del Estado. Corporaeioneb Regionales d üesarroila: Tienen por objeto promover el desarrollo económico armónico e integral de la región, asi como también financiar y promover, mediante el uso adecuado de su patrimonio y de los que pueda mejora movilizar, de la formación de nuevas las existentes, para lograr la recursos empresas más y productiva utilización de los recursos de la región en concordancia con las metas del Plan de la Nación. Además, mencionar de las entidades antes descritas, la creación del Fondo de Compensación se debe Cambiarla (FOCOCAM), en 1984 con el objeto de registrar las utilidades cambiarlas que se generaban de la6 operaciones de venta de divisas debido al amplio diferencial entre los diversos tipos de cambio oficiales y el compraexistente prevale- ciente en el mercado libre de divisas. Por su parte, las autoridades económicas decidieron, después de la eliminación de FOCOCAM en 1987, la elaboración de una forma de cancelación de las obligaciones externas del sector privado. la emisión deudores De hecho, el esquema planteado consistía en de contratos de suministros de divisas con privados con el propósito de obtener una del tipo de cambio para el pago del capital y los los garantia intereses mediante cuotas crecientes y consecutivas, previa entrega de una prima de cobertura. Para ello, 11 los deudores deberían constituir un Fideicomiso Cambiarlo (FICAM) con el Banco Central. Adicionalmente, Fondo DE) se debe mencionar la creación de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria en marzo de 1985 con la finalidad depósitos de (FOGA- garantizar Institutos estas los del público colocados en los bancos e institucio- nes de crédito regidas por la Ley General de Bancos y prestar del de Crédito. apoyo Adicionalmente, financiero a estas otros este Fondo podría instituciones avalando operaciones con activos de las instituciones asistí- das.(8) Con respecto al sector público financiero éste incluye los Bancos República, bancario, Italo Venezolano, Comer- cio y Nacional de Descuento, los cuales fueron bancos comerciales privados intervenidos entre 1978 y 1985. cos se consideran, Venezuela, nes Estos ban- en las estadísticas del Banco Central de como bancos privados debido al tipo de operacio- que realizan, aunque con escasa significación. Por ende, dichos bancos no se analizarán explícitamente. II.3. El Central Cobertura del Sector Público. Banco Central de Venezuela (BCV) de Presupuesto (OCF.PRE), y la Oficina por su condición de orga- nismos procesadores de estadísticas públicas, 6e dedican a (63 Estatuto del Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria (1985), (iafifiia QiLicial, Marzo 22, 1985. partir de 1983, neo, a generar informaciones de carácter homogé- de acuerdo a la personalidad jurídica de cada organis- mo, agrupándolas, ción según categorías establecidas, y en fun- de su naturaleza administrativa, tal como se mencionó en la sección anterior. Específicamente, la cobertura institucional referida a la Administración Central, Entidades Federales y Concejos Municipales, se trata con base a la información que, respecto a estos niveles institucionales, Central de Venezuela (BCV). de información, mente Banco proviene de los organismos pertenecientes a mos sin Fines Empresariales, (í.e, Institutos Autóno- Empresas Públicas no Financie- Empresas Públicas Petroleras, Financieras el Por su parte, el mayor volumen la Administración Descentralizada ras, suministra Instituciones Públicas Bancarias y no Bancarias) se procesan directa- en la Oficina Central de Presupuesto (OCEPRE). cionalmente, Adi- estos entes del sector público poseen patrimo- nios totales o mayoritarios propiedad del Estado y/o de instituciones descentralizadas. sus De manera que, la cobertura del trabajo incluye la totalidad del sector público. De hecho, las transacciones ejecutadas por los Institutos Autónomos sin Fines Empresariales, Empresas Públicas no Financieras, Empresas Públicas Petroleras e Instituciones Públicas Financieras, ción se determinan a partir de la informa- contenida en el Balance General y el Estado de 13 Ganan- cias y Pérdidas, base lo cual significa que se calculan sobre la contable del causado. Por su parte, ciones de la Administración Central, Concejos del Municipales, la6 transac- Entidades federales se toman de información y proveniente Banco Central de Vénezuela y se calculan en base conta- ble caja. Finalmente, el proceso de consolidación de cuentas ee realiza aplicando la metodología básica del Fondo Internacional y las Naciones Unidas, Monetario para el cálculo de la Cuenta Consolidada del Sector Público. II.4. Fuentes de Información. Como se habla mencionado anteriormente, existen dos instituciones que elaboran, finalidades, co: el en Venezuela de acuerdo Banco Central de Venezuela (BCV) y la Oficina CenLa primera realiza las Cuen- tas Nacionales y la correspondiente a las Finanzas en base caja. Presupuesto Por su parte, la OCEPRE Consolidado del Sector Público, utiliza base presupuestal. hecho, Públi- elabora el para lo cual Estas tres series poseen objeti- vos y medios de obtención diferentes. De sus las series estadísticas sobre el Sector Públi- tral cíe Presupuesto (OCEPRE). cas a (71 los objetivos de cada una de las series (7) En algunos casos se utilizó alguna información de las Memorias, d e l Ministerio d a HLaoienda- 14 pueden resumirse de la siguiente manera:^ 8 Cufiiikaa Nacionales d e l Sector Publico-- Conocer la participación e incidencia de este sector en el comportamiento de las principales variables macroeconómicas. serie se encuentra vinculada con las cuentas Ksta institucionales de flujo de fondo y balanza de pagos elaboradas, igualmente, por el Banco Central; Finanzas Pública«: Sector Público en el mercado Conocer del financiero y monetario; y ErfiüUIMJiefiiLO Coiiuolidado: para la influencia Servir de i nn truniento la aplicación de las políticas gubernamentales en el área de la economía pública.^ En siguiendo como base a las fuentes de información mencionadas, a Marshall-Schmidt-IIebbel medida del déficit público el cambio en patrimonial neta del sector público, balance. la (1988), se la y utilizará posición derivada de la hoja de Las diferencias fundamentales entre este enfoque y base presupuestal son las ganancias y pérdidas de capi- tal que resultan de variaciones en los precios de los acti- vos o pasivos del sector público, y que no han sido realiza_ Informes sobre las reuniones CORIMPLAN, BCV y 0C1ÍPRE respecto a la Armonización de Jas Estadísticas Públicas de Venezuela, Mimeo, Diciembre 1984. (9) Esta serie puede obtenerse únicamente a partir de 1983. Por ello, se utilizaron datos más agregados y semiconsolidados para los años anteriores (1980-1982). 15 das a través de la compra o venta de dichos activos o pasi- VO6.»(10)(ll) De hecho, el inconveniente de esta definición se encuentra en el sector público financiero ya que su contabilidad se basa en el criterio de base patrimonial. Esto hace difícil la consolidación cuando existen modificaciones tanciales Banco en la Central. valoración de ios activos y Por ello, sus- pasivos se mantendrá el sector del público financiero unido sin separar el Banco Central e independiente del sector público no financiero. A partir de allí, obtendrá la posición deudora neta del sector público ciero les, objeto se finan- para luego ajustaría por las operaciones cuasi-fiscay la eliminación de los subsidios implícitos de con evaluar su significación dentro del déficit el del sector público. II.5. Cuantificación del Déficit Público Consolidado Convencional. Los resultados del Déficit Público Consolidado Con- (10) Marsha11-Schmidt-Hebbe1, (1988), Op. Cit., pp. 14,15; Robinson-Stella, (1986). (11) Esto es contrario al enfoque do Ion flujos efectivos de caja, el cual determina los impactos monetarios de la política fiscal, como lo realizó Diz (1988) para el Banco Central. Además, es contrario al. punto de vista de los flujos de ingreso y gasto que comprometen el presupuesto. Evidentemente, la diferencia entre estos dos últimos conceptos es la variación del saldo en las cuentas de deuda flotante ,entendiendo esta última como los atrasos o demoras en los pagos. 16 * vencional, que se mostrarán en esta sección, se obtuvieron a través de un tedioso proceso de consolidación. De hecho, la metodología seguida por el BCV (Finanzas Públicas) y OCKPRE, elimina en las cuentas públicas todas intergubernamentales, con la ventas de bienes y servicios, las transacciones excepción de las compras y las transacciones ras que de esas operaciones se deriven. y financie- Esta eliminación se realiza por partida doble, en la misma franja de transacciones, asi sea corrientes o de capital. Esto implica que lo fundamental para J a aplicación de . este principio, los datos. fue la correcta clasificación económica Por su parte, con respecto a las empresas, de la inclusión de los ingresos y gastos de operación no afectaron los resultados de las cuentas del sector público ya que lo esencial es la composición de estas partidas. Para el caso especifico de la consolidación de las estadísticas del sector público venezolano, se tomaron estadísticas provenientes del BCV para el periodo 1980-1982 y de la OCEPRE para el periodo Para 1983-1987. el primer periodo, fue aproximada, el proceso de consolidación ya que para esos arío6 no se realizaba operación en Venezuela. esta En realidad, para este periodo, se ha realizado una semi-consolidación, ya que se han eliminado algunas partidas mantuvo inalterado. que resultaban evidentes y el Adicionalmente, 17 resto se se procedió a estimar algunas partidas adicionales que no se encontraban disponi- bles, como se explicará más adelante. De hecho, el proceso de consolidación para los anos 1980-1982 consideró una estimación para las ventas de bienes y servicios netas de los costos de ventas para el caso Gobierno General. No obstante, del para las Empresas Públicas Financieras y no Financieras, este cálculo se basó en informaciones oficiales. Adicionalmente, se mantuvieron las par- tidas coreepondientes para mostrar su importancia lar. Con respecto a la amortización, particu- depreciación y otros gastos de consumo se supuso nulo para el Gobierno General en los años 1980-1982, lo cual parece aceptable dada la estructura de este sector. Por su parte, las remuneraciones correspondientes a las Empresas Públicas Financieras se aproximaron a Bs. 1.000 millones anuales para el periodo 1980-1982, cifra que representa una razonable aproximación absoluta y porcentual dicha variable considerando las magnitudes de años de poste- riores. Para el periodo 1983-1987, por OCEPRE fueron actualizadas. plementadas, las cifras suministradas Asimismo, estas fueron com- específicamente, con Diz (1988) para los inte- reses pagados externos e internos. Por otra parte, rías provenientes el cálculo de las utilidades cambia- del BCV y la OCEPRE coinciden 18 para los años 1983-1987. las utilidades empresas Para De hecho, este cálculo se realiza sumando cambiarlas del Gobierno General financieras y no financieras que y las de las generaron. el periodo 1980-1982 esta partida no existe ya que el sistema cambiarlo se modifica en febrero de 1983. Adicionalmente, Empresas Públicas no los ingresos de la propiedad de Financieras que incluyen intereses sobre deuda pública interna mantenida como inversión, divisas colocadas en el exterior y dividendos sobre poseen comportamiento variable ya que a partir 1983 dichas se centralizaron en el Banco Central de Venezuela, do esta última institución las un divisas recibien- Los intereses devengados. Una vez definida la estructura del sector público, la cobertura institucional, las fuentes de información y criterios básicos del proceso de consolidación, en los cuadros l-2b, financieros déficit para se los muestra el cálculo de los superávits/déficits de los diversos niveles institucionales, público consolidado medido de los años 1980-1.987. manera y el convencional Estos cálculos se realizaron en términos corrientes, como porcentaje del producto interno, y en variación porcentual interanual. Estos cuadros encontrarse en el anexo estadístico incluido en este pueden trabajo. De manera que, los cuadros 1-3 se refieren al Gobierno General medido de las tres maneras mencionadas mente. Los cuadros 4-6 muestran los 19 resultados anteriorde las Empresas Públicas no Financieras. tados de las Empresas Públicas Financieras se pueden obser- var en los cuadros 7-9. de Por su parte, los resul- Finalmente, en base a los criterios consolidación y supuestos básicos presentarán los antes expuestos, resultados del sector público se consolidado expresado de manera convencional en los cuadros 10-12. Se debe tener presente que debido a su importancia relativa dentro del sector público venezolano se presentarán cuadros adicionales separados de: Venezuela (PDVSA) (FIV) (cuadros (cuadros 13-15), 16-18), (FOCOCAM) (cuadros 19,20), Fondo de Inversiones Petróleos de Venezuela Fondo de Compensación Cambiarla Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Cambiaria (FOGADE) (cuadros 21,22), miso Cambiario (FICAM) (cuadro 23) y estos fondos consolidados (cuadros 24,25). fueron tomados de Diz el Fideico- tres últimos Estos últimos cuadros (1988). Estas informaciones presentadas en ios cuadros riores muestran las fuentes y usos de fondos, significativamente los ingresos corrientes, tes, de ingresos de capital, ante- desagregando gastos corrien- gastos de capital y la cuenta de finaneiamiento, de forma convencional. De manera próximo operaciones paso será definir las diversas que, el cuasi fiscales y recalcular el déficit público consolidado. II.6. Algunas Operaciones Cuasi-Fiscales en Venezue- la. 20 Las siendo de operaciones cuasi-fiscales son aquellas que transparentes deben estar incluidas en los la actividad del Sector Publico. no cálculos Específicamente, las ganancias o pérdidas en que se incurran como consecuencia de las actividades no monetarias del Banco Central o los.subsidios implícitos y explícitos, deben incorporarse mente en la medida del déficit fiscal. Evidentemente, simétricamente. De estas operaciones deben ser tratadas manera que, (pérdidas) en cuando el posea utilidades deben ser traspasadas al Gobierno y, cálculo correcta- estas Banco Central operaciones, en el Jas consecuencia, del déficit del sector público consolidado. aJ Kn el caso de las pérdidas, éstas, de hecho, representan un subsidio del Gobierno Central. Esto ocurre debido a que el Banco Central, usualmente, no incurre en pérdidas en sus operaciones básicas. Sin embargo, éste en requerido de realizar algunas operaciones con pérdidas a cuenta del Gobierno tral. con Por el tanto, estas operaciones deben ser redefinidas objeto de hacerlas recaer sobre Gobierno Central, Cen- el y dejar al Banco Central resultado del financieramente claro y sólido. Por lo anterior, se presentarán a continuación algu- nas operaciones c u a s i - f i s c a l e s q u e ser § n analizadas detalla- (12) Además, de las operaciones cuasi-fiscales consideradas existen, de hecho, muchas otras que no serán analizadas damente para el caso venezolano. a. Banco Una importante a través de Central generaba excelentes parcialmente la manera Asi, se tiene: la cual el utilidades transferidas al Gobierno Central y a FOCOCAM, era mediante administración del Sistema de Cambio Múltiples mantuvo vigente en Venezuela a partir de 1 9 8 3 . ^ * ^ caso, el Banco venta que En y compra de divisas producía unas utilidades se este Central quien mantenía el monopolio de la cambia- rlas netas que, posteriormente, se transferían una vez deducida la comisión que se reservaba el Banco Central, en 60% a la Tesorería Nacional y el resto lo mantenía el Central para asignarla a FOCOCAM. Banco Este cálculo se tomó de los trabajos realizados recientemente por Diz (1988), cual se un demuestra una significativa pérdida en el cambiarla en 1987, en lugar de la utilidad estimada por el Banco Central. Estas Banco diferencias se basan en el hecho de Central utiliza un método en el que se cialmente que el calcula ini- el costo promedio de la divisa (CPD) para cada periodo a partir de promediar el tipo de cambio al que está valuado el stock inicial de reservas de cada periodo con los explícitamente, como el caso de los servicios públicos, bienes y servicios producidos por el sector público financiero y asignados al mercado interno, entre otros. (13) Se debe mencionar que el 13 de marzo de 1989 este sistema se eliminó para transformarlo en uno que mantiene un tipo de cambio único, libre y flexible. 22 tipos de cambio efectivamente pagados por Jan compran realizadas durante el mismo, ponderadas por las respectivas can tidades, es decir, por el volumen del stock inicial y por el de cada una de las compras del Además, la utilidad cambiarla, periodo, respectivamente. resulta de multiplicar él total de monedas extranjeras vendido durante el periodo, por la diferencia entre el tipo medio de venta y CPD del perio- do.( 1 4 b. riales Para el caso de la asignación de créditos secto- al sector privado a tasas de interés subsidiadas, estos son tratados en Venezuela a través de agencias públi- cas especializadas. Los ingresos de estas agencias se obtienen a que, través de asignaciones presupuestarias. el De manera cálculo requerido debe realizarse no a través Banco Central sino de los entes financieros públicos, cialmente FONCREI y CORPOINDUSTRIA para él sector del espe- indus- trial, ICAP y FCA para el sector agrícola. c. diados El Banco Central puede proveer de créditos subsi- (directos e indirectos a través de un descuento) a determinados sectores económicos, hecho para el sector financiero hipotecario. el mecanismo de como lo ha En este caso, Banco Central ha adquirido una significativa cantidad de cédulas hipotecarias, las cuales devengan (14) Diz, A., Op. Cit., p.35. intereses por debajo este del mercado con el objeto de proveer de sector. Igualmente, la liquidez autoridad ha realizado el Sistema Nacional de con través de la adquisición de certificados de]. Banco Nacional d. no y los mismos de Ahorro y Préstamo Ahorro a Préstamo, (BANAP). El Banco Central apoya la actividad tradicional a exportadora asignando créditos fiscales a través de agencia especializada FINEXPO. Evidentemente, este es su un subsidio directo hacia este sector con el objeto de aumentar su tipo de cambio efectivo de exportación y,, asi, incentivar esta actividad. e. El Banco Central, indirectamente, a través del Fondo de Garantia de Depósitos y Protección Bancaria DE), a (K(XJA- ha provisto de asignaciones significativas de recursos bancos (públicos y privados) y otras instituciones finan- cieras intervenidas con el objeto de promover su saneamiento financiero. Estas operaciones de apoyo se realizan a tasas de interés subsidiadas. f. Venezuela ciones de El financia,miento de la política fiscal, actual en se realiza significativamente a través de crédito con el Banco Central, desarrollo y la saturación del mercado de ello, bonos los dado opera- el escaso capitales. públicos emitidos son adquiridos por Por el Banco Central, generando un incremento de la base monetaria. De manera que, para evitar el efecto inflacionario de 24 este proceso, el Banco Central tiene que tomar medidas costosas, de Indole monetario, con el objeto de atenuar el de la liquidez monetaria. ha instrumentado, cual capta altas Por tal motivo, el Banco Central, a partir de 1987, recursos de los bancos una mesa de dinero, la comerciales ofreciendo tasas de interés para disminuir el impacto de la politica fiscal expansiva. de incremento monetario Consecuentemente, el pago interés que tiene que realizar el Banco Central por recursos captados pueden ser equivalentes a los los intereses recibidos por el Banco Central por mantener los bonos públicos como inversión en valores. está realizando De hecho, el Banco Central una operación cuasi-fiscal. a pesar acorde con sus objetivos monetarios, de ir en la que incrementará el déficit fiscal si los intereses pagados son superiores a los recibidos del Gobierno Central (y viceversa). g. to del Letras En Venezuela, un método temporal de financiamiendéficit público se hace a través de la del Tesoro,. emisión las cuales son obligaciones de la Repú- blica emitidas a dos años de vencimiento y a cero Estas Letras por ser un compromiso de pago de una determinada en de una fecha preestablecida se intereses. cantidad colocan como parte del encaje legal requerido de los bancos, ya que ellos no devengan intereses. Esto representa una operación cuasi- fiscal que disminuye el cálculo del déficit público consolidado . h. El Banco Central y el Gobierno establecieron un seguro cambiarlo (FICAM) en 1987 con el objeto de garantizar el tipo de cambio por debajo del precio del mercado, para la cancelación de obligaciones externas del sector privado. Esto, evidentemente, representa un subsidio a ese sector, ya que reduce el riesgo del acreedor de una posible moratoria del deudor por una depreciación del tipo de cambio Este hecho, podría verse compensado si el Banco mantiene estos recursos acumulados como reservas nales eliminando asi su riesgo. nominal. Central internacio- Usualmente, esto no ocurre. De hecho, este seguro cambiarlo representa pérdidas significativas para el Banco Central, debido a que es éste el ente que está absorbiendo el riesgo cambiarlo en su totalidad. i. Las operaciones de crédito del Banco Central con los bancos privados se realizan a una tasa de interés determinada, la cual debe incluir el periodo esperado descontado de la operación ajustada por su riesgo. Banco Central Por tal motivo, el incrementará sus reservas con el objeto de . cubrir esos costos, y transferirá menos al Gobierno Central, incrementando déficit asi su déficit público. fiscal fiscal. No Haciendo reflejará el costo de la obstante, esta esto, actividad operación 110 fue el cuasi- considerada explícitamente por la falta de información adecuada. Una vez definidas estas operaciones cuasi-fiscales, se tratará de estimar en el próximo punto sus efectos 26 sobre la posición deudora neta del sector público financiero y sobre los cálculos del déficit del sector público consolidado. II.7. Medición del Déficit Público Consolidado Co- rregido. Este cálculo del déficit público consolidado corregido es de suma importancia para el manejo de la política económica, en general, y el diseño de programas de estabilización, las en particular, magnitudes reales de ya que trata de conocer exactamente fiscales, las cuales son I O B determinantes de I O B sistema económico. las magnitudes desequilibrios en el Por ello, se hace imperativo conocer la cifra real y exacta del desequilibrio fiscal incluyendo las estimaciones sobre las operaciones cuasi-fiscales. Por tal motivo, esta seción se tratará de presentar un cálculo déficit fiscal venezolano corregido incluyendo algunas del en estimaciones de las operaciones cuasi-fiscales que se expu- sieron en la sub-sección anterior. Estos resultados pueden observarse en los Cuadros 2629 do, partiendo desde el déficit del sector público consolidamedido de manera, convencional, sub-sección, financiero. el efecto desagregando el presentado en la quinta déficit del Posteriormente, se recalcuiaron de cada una de esas operaciones sector público individualmente cuasi-fiscales predefinidas como se muestra claramente en esos cuadros. Específicamente, cada operación se describirá y detallará su cálculo: El caso del reajuste de las utilidades cambiarlas realizó en base a Diz (1988). En resumen, el proceso cálculo de las utilidades cambiarlas con la metodología se de del BCV genera utilidades muy superiores de lo que se obtendrían calculándolas de una manera má6 acorde. a que, Esto ocurre en primer lugar, el BCV aplica un método supone que primeras las primeras divisas compradas vendidas. provoque una paquetes de Ello origina que revalorización por tramos divisas adquiridas en FIFO deben una de debido que ser Las devaluación J.06 tiempos distintos diferentes. Adicionalmente, el cálculo de dichas utilidades por el lo realiza en base al valor promedio de compra y las divisas, originando desajustes sustanciales que utilidades sobreestimadas. recalcular las Para arrojan propósitos de utilidades cambiarlas se ha presentado la lado por Diz (1988). los de nuestros diferencia entre el valor mostrado por el BCV y el todos venta BCV, recalcu- Este mecanismo es el más importante de antes mencionados y aumenta sustancialmente el déficit público. Por otra parte, los créditos subsidiados son las únicas operaciones cuasi-fiscales consideradas en la cual el BCV no entra en juego. Específicamente, en esta operación el Gobierno asigna una cierta cuantía de recursos a través de transferencias especiales cumplir presupuestarias a diversas .instituciones o bancos oficiales cori el objeto de contribuir a los objetivos sectoriales de desarrollo. Dichos organismos otorgan préstamos a tasas de interés inferiores a las vigentes en el mercado y poseen políticas de ción y garantías menos exigentes que financieras. operación otras recupera- instituciones Al igual que en otros casos, lo relevante como cuasi-fiscal es el diferencial de tasas de inte- rés. No obstante, de debido a la multiplicidad de organismos este tipo se tomó una muestra que incluya a las institu- ciones financieras públicas más importantes, como son: co Industrial de Venezuela (BIV), trial (FONCREI), Fondo de Crédito BanIndus- Corporación de Desarrollo de la Pequeña y Mediana Industria (CORPOINDUSTRIA), Fondo de Crédito Agropecuario (FCA), el Instituto de Crédito Agrícola y (ICAP) y el Fondo de Inversiones de Venezuela Pecuario (FIV). De manera que dada la diversidad de los mecanismos de crédito y las distintas promediar políticas de cada organismo, se optó el diferencial de tasas de interés en un 5%, por lo cual resulta razonable en base a lo desarrollado en Veláz- quez (1989), de multiplicado por el volumen acumulado cartera de créditos. su Estas operaciones aumentan el déficit público consolidado. Con respecto a la asistencia financiera a la Central 29 Hipotecaria, el mecanismo consiste en la compra por el de Cédulas Hipotecarias. De hecho, BCV el BCV se compromete a absorber el costo del diferencial de tasas de interés entre 8,5% las cédulas y la de mercado (13%). de notar que, (4,5%), de hacer si bien el monto de dicho diferencial fue éste ha ido disminuyendo en la medida Cédulas se vencen, que alto dichas y son sustituidas por cédulas que deven- gan tasas de interés más altas, mercado. Es pero siempre por debajo del De modo que, este cálculo se realizó multiplicando el diferencial de tasas de interés por el monto de la cartera de cédulas mantenida directamente por el BCV, tamente a e indirec- través de las carteras de KÍX3ADE e 1VSS Social) administrados por él. (Seguro Todo ello, aumenta el déficit público. En el caso de la compra de Certificados de al BANAP, para esto se refiere al mecanismo que se Depósitos instrumento ayudar financieramente al Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo. Asi, el BCV compró Certificados de Depósitos del BANAP para que este último pudiera conceder créditos a bajos intereses a las entidades de ahorro y préstamo. De hecho, para el cálculo de la operación cuasi-fiscal se le aplicó al monto de Certificados de Depósitos del BANAP adquiridos por el BCV un diferencial de tasas de interés que se promedió en 4%, generando el monto total estimado de la operación para- fiscal. Se debe tener presente que las operaciones 30 finan- cieras entre el BANAP y las entidades de ahorro y préstamo, que implica otra operación cuasi-fiscai, no se calculó debido a la falta de disponibilidad de información en cuanto los términos y montos de esas operaciones ya que varían dependiendo de las instituciones especificas tas. De manera que, a estas envuel- estas operaciones aumentan el déficit público consolidado. Posteriormente se debe mencionar el caso de los sidios directos al sector exportador no tradicional el cual se realiza a través de créditos fiscales. ción, asi sub- su Para su defini- monto se obtuvo directamente del BCV y se incluyó el cálculo del déficit corregido. Estas operaciones aumentan claramente el déficit público. Para el caso de FOCOCAM se utilizó el mecanismo especifico de funcionamiento de dicha institución. que, se utilizó financiera en de apoyo a otras instituciones para evaluar actividades el monto de la inversión De modo su impacto para-fiscal, manteniendo un diferencial de intereses del 5%. Por otra parte, FOüADE realiza operaciones de auxilio financiero en las cuales recupera sus recursos utilizados o, pago. ciero financieros en algunos casos, obtiene bienes recibidos en De hecho, en el año 1987 el monto del auxilio finanfue menor que el recibido por activos obtenidos en pago de las instituciones financieras en situación de inter- 31 vención y/o anteriores quiebra contrario a lo sucedido en (1985,1986). Por ello, los años se consideró un dife- rencial de 5% de interés, similar ai caso de FOCOCAM, por la magnitud del auxilio financiero con el objeto de obtener el monto de la operación cuasi-fiscal. No obstante, este cál- culo puede estar subestimado, en el año 1.987, debido a la no consideración De hecho, de la calidad de bienes recibidos en pago. estas operaciones aumentarían el déficit en los años 1985, 1986, y lo disminuirían en el año 1987 sin entrar en consideración de calidad de los activos recibidos en pago. Adicionalmente, entre se tiene el diferencial observado los rendimientos de los bonos públicos y la dinero del BCV. mesa de Como se sabe, el BCV a partir de 1987, con base a una politica antiinflacionaria y de desestimulo de la demanda, absorber mía . instrumentó una mesa de dinero con el objeto los excedentes monetarios existentes en la Asi, para econo- lograr su objetivo ofreció altas tasas de interés y esterilizó durante los nueve meses del año, su instalación, de unos Bs. 3.000 millones. desde Además, se consi- deró una tasa promedio de interés de dicha mesa de dinero de 25%, arrojando un diferencial de 12% de interés con ios bonos públicos aumentando asi el déficit público. En el caso de las Letras del Tesoro, ren éstas se refie- a la emisión de obligaciones públicas con el objeto de financiar el déficit público utilizando el encaje legal mantenido por laa instituciones bancarias en el BCV. pasivos años. Estos no generan intereses y tienen un vencimiento de dos Por las características antes descri tas no pueden ser emitidos todos los años. marzo De hecho, y julio de 1982 y 198b, hubo dos emisiones las cuales fueron el 30 de diciembre del mismo año, en rescatadas y una en 1987. De manera que, para el cálculo de esta operación para-fiscal se aplicó la tasa de interés nominal de mercado (13%) por el monto de la operación y se promedió un periodo de nueve meses para la primera, tres para la segunda operación y 12 meses para la tercera. Este hecho, aumentó el déficit fiscal. Para el caso de FICAM no se incluyó ninguna operación especifica debido a la falta de información disponible. obstante, existe otra operación, al igual que en el caso de FGCOCAM, en parcialmente la que FICAM obtiene beneficios que el subsidio antes descrito. de las primas de seguros canceladas por privados. público mayor compensan Estos beneficios pueden provenir de la colocación de los recursos tes No provenien- los deudores El impacto de estas operaciones sobre el déficit dependerá de su resultado neto. que los ingresos por interor.es, aumentará. En nuestro caso, Si el subsidio es el déficit publico se considera el hecho de los intereses y no el del subsidio por falta Por ello, en el año 1987, FICAM disminuye el déficit públi- 33 de información. c o . Como se ha observado, los cálculos de las operaciones cuasi-fiscales se diferenciales de tasas de interés entre la subsidiada y de mercado. No obstante, la un análisis más formal se ya la tasa de tasa de hecho, para los realizar en base a otros diferenciales de precios, debe que han realizado simplemente en base a interés considerada como de mercado es interés administrada por aunque esa tasa el Banco Central. de interés era la vigente en una De el mercado financiero durante el periodo de análisis 1980-1987, ella equilibrio no general tiene que ser la de la economía, sombra donde escasos de correspondiente al es decir.aquella tasa se obtenga la óptima asignación de de interés recursos la economía o la mejor solución en términos de bienestar social. Por tal motivo, un cálculo apropiado de la magnitud de la operación cuasi-fiscal se debería basar en el de equilibrio general como precio de referencia el cual po- dría ser calculado por un modelo CGE para embargo, estos precio Venezuela. precios no se encuentran disponibles en Sin la actualidad. Consecuentemente, de nuevos se podría plantear la precios acordes con la estructura de utilización costos cada empresa pública generadora de bienes y servicios. de Rilo produciría resultados más cercanos a los correspondientes al 34 equilibrio acordes general. Estos precios , al óptimo social» aproximación aceptable. un futuro próximo sean los podrían ser utilizados como una De hecho, esto podria realizarse en con el objeto de refinar realizados previamente. dos aunque no Jos cálculos Adicionalmente, en dichos resulta- deberla incluirse todos aquellos servicios públicos no tomados en consideración explícita a través del recálculo de sus tarifas, vas asi como la inclusión de actividades producti- públicas dirigidas exclusivamente al mercado interno precios subsidiados o a precios muy diferentes a los tes en los mercados vigen- internacionales. Estos puntos comentados deben ser incluidos damente a detalla- para un cálculo refinado del déficit público conso- lidado corregido y para entender exactamente la magnitud del desequilibrio existente en el sistema económico, y su preciso impacto sobre el resto de las variables macroeconómicas. 35 III. LA DESCOMPOSICION CONTABLE DEL DEFICIT PUBLICO 111.1. En Consideraciones esta sección Introductorias. se procederá a la descomposición contable del déficit público según sus principales nantes determi- utilizando la metodología desarrollada por Marshall- Schmidt-Hebbel (1988). lizará De hecho, la descomposición se rea- a partir de las fuentes y usos de fondos del sector público consolidado presentadas en los cuadros 10-12. Esta manera. del sección estará estructurada de la siguiente Inicialmente, presentará un breve comentario acerca procedimiento de descomposición y, luego, se expondrá una descripción de las partidas contables a descomponer y de las variables de política fiscal activa y pasiva que se especifiquen en el ejercicio de descomposición. 111.2. Metodología de Descomposición Contable. El objetivo de la descomposición contable del déficit público consolidado e6 cuantificar el efecto que tienen las diversas sobre variables de política fiscal (activas el resultado financiero del sector público y, riormente, política de sobre la economía. Se debe mencionar fiscal activa ee refiere a la capacidad de pasivas) posteque, la manejo los instrumentos de política fiscal que poseen las auto- ridades las y económicas, y política fiscal pasiva se refiere variables macroeconómicas, afectan el presupuesto público, 36 internas y externas, a que pero que n a dependen de la discrecionalidad de las autoridades económicas. distinción política entre También, la ambos tipos de variables se conoce como fiscal endógena (al entorno macroeconómico) y po- lítica fiscal exógena o d i s c r e c i o n a l . ^ ^ De hecho, cada partida de las cuentas fiscales debe descomponerse según sus diversas determinantes, asi sean, de precios o de cantidades reales o financieras, o endógenas o exógenas con respecto a la autoridad responsable de la politica fiscal. debe De manera que, la modificación de una variable ser explicada por cambios en cada uno de sus componen- tes . En general, se procederá a la descomposición contable de las diversas partidas expresadas en términos reales, utilizando como índice de precios el deflactor del producto. Evidentemente, calidad de información con el objeto de obtener esclarecedores. toda este ejercicio requiere una alta cantidad No obstante, y resultados el hecho de no disponer de la información necesaria limita los beneficios que se puedan derivar de los resultados. III.3. En esta Descripción de las partidas á descomponer. subsección se tratará de definir aquellas partidas más importantes que permitan cuantificar el impacto de impactos macroeconómicos y sectoriales, Marfán, M., (1986), Op. Cit. 37 reales y finan- cleros, sobre el déficit consolidado del sector público como puede observarse en el cuadro 30, el cual detalladamente en la sección próxima. se describirá Entre estas partidas relevantes se debe mencionar: 111.3.1. Tributación directa a las actividades no petroleras. Se considera tan sólo el impuesto sobre la renta y sucesiones y donaciones. como Para su descomposición ee asumió medida de la base tributaria el ingreso nominal y se obtuvo la tasa efectiva como un residuo asumiendo cambios en loe precios como modificaciones en el deflactor implícito del producto. 111.3.2. Tributación directa a las actividades petroleras. Se refiere al impuesto sobre la renta sin incluir los impuestos importancia de explotación. Se coloca aparte relativa que posee en Venezuela con relación otros sectores y al monto global de la tributación. descomposición petróleo por en exportación (US$/Barril) y, diarios, el a Para su se utilizaron las exportaciones físicas millones de barriles la precio del de el tipo de cambio nominal de la economía. 111.3.3. Impuestos ind irectos. III.3.3.1. Impuestos indirectos internos. Se incluyen impuestos a combustibles, 38 consumo de bebidas y tabaco, forma des, timbres fiscales, entre otros. similar que los impuestos directos a otras De activida- se calculó, manteniendo los mismos supuestos y su tasa efectiva promedio se obtuvo como un residuo. II1.3.3.2. Se rlas Utilidades cambiarlas. refiere al monto de las utilidades cambia- obtenidas por el sector público consolidado. Se le aplicó el mismo criterio que a la partida anterior. 111.3.4. Impuestos indirectos externos (arance- les) . Se incluye todos los impuestos aduaneros. Su cálculo se realizó tomando como base el quantum de importa- ciones la en US dólares, el tipo de cambio nominal y tasa arancel promedio, obteniendo un residuo por diferencia. 111.3.5. En recibe el Ingresos de seguridad social. partida se consideran los ingresos esta Instituto Venezolano de los Seguros (IVSS) por concepto de cotizaciones y colocaciones. descomposición, ciones y, que Sociales Para su se mantuvo de lado los ingresos por coloca- se consideró el salario promedio nominal de la economía y el número de cotizantes, obteniendo, por residuo, la tasa de cotización. la variación En el caso del número de cotizantes, interanual se consideró constante en todo el periodo, basada en la variación observada para los años 1986 y 1987. 39 111.3.6. Venta de bienes y servicios del Gobier- no General. Esta partida no se descompuso ya que no se poseen indicadores de cantidades que permitan calcular los de dichos bienes y servicios producidos por el precios Gobierno General. 111.3.7. Ventas de empresas: Petróleo. Esta partida se refiere a las ventas do bienes servicios por (netas del costo de ventas) de petróleo ejecutada Petróleos de Venezuela interna de PDVSA (PDVSA), y sus filiales. previa La consolidación descomposición realizó en términos de las exportaciones de petróleo dad), y se (canti- el precio de dichas exportaciones y el tipo de cambio nominal. 111.3.8. Ventas restantes del sector transables. Comprende ventas) de las ventas netas (de las siguientes empresas: Los costos del sector de agrícola (comprende 9 empresas), del sector energía y minas menos los corespondientes al sector eléctrico (9), trias y comercio (15), nes (5). términos los indus- del sector transporte y comunicacio- La descomposición de esta partida se realizó en del tipo de cambio nominal y del precio externo de bienes transables. obtuvo por residuo. bienes del sector El volumen producido y vendido se Por su parte, el precio externo de los transables fue aproximado por el Indice 40 de Precios implícito de las principales empresas manufactureras deJ. Estado. 111.3.9. Ventas de bienes no transables del en esta partida los ingresos por sector. Se consideran venta de bienes y servicios de las empresas públicas productoras de bienes no transables. Se incluyen en esta sección el resto de las empresas no incluidas en los sectores sables y petróleo. tran- De hecho, se procedió a aproximar dicha cantidad a partir del quantum de servicios sociales y comu- nales por residuo se obtuvo la tarifa y promedio de los servicios públicos. 111.3.10. Remuneraciones pagadas por las empre- sas públicas. Esta salario descomposición promedio de la economía, residuo. se realizó por medio del obteniendo el empleo por En esta partida están incluidas las remuneraciones totales pagadas por las empresas públicas. 111.3.11. Se Remuneraciones pagadas por el Gobierno. incluyen en esta partida el total remuneraciones pagadas por el Gobierno General. de Se usó para realizar esta descomposición el salario promedio de la nomía las eco- obtenieñdose la variación del número de empleados del Gobierno General por residuo. 111.3.12. Intereses 41 externos pagados por el Gobierno General. Se incluye el pago de intereses, comisiones y otros gastos relacionados con el. servicio de la deuda exter na del Gobierno. La descomposición se realizó en base a la tasa de interés externa, por el la cual se aproximó a L1B0R (+) 1% acervo de deuda externa total mantenida por el Go- bierno y, el tipo de cambio nominal. III.3.13. Intereses interno pagados por el Go bierno General. Se trata de los intereses pagados sobre pública el interna del Gobierno. la deuda La descomposición considera monto de deuda interna y, la tasa de interés promedio pagada por el Gobierno se calcula por residuo. III.4. Descomposición del Déficit Público Venezolano. Dna vez desarrollada en la sección anterior la dología las meto- de la descomposición contable del déficit público y partidas a descomponer, sición del se desarrollará la descompo- déficit del sector público venezolano periodo 1980-1987. para el Los resultados obtenidos se presentarán explícitamente en el cuadro 30, considerando todas las par- tidas en términos del porcentaje del P1B para cada ario. Estos resultados se presentarán de la siguiente mane\ ra. monto Para cada partida se expondrá,en la primera linea, de ella en términos colocará nominales. Posteriormente, la partida como porcentaje del PIB en 42 la el se segunda linea. en Finalmente, se mostrará la variación anual acaecida cada una de las variables (activas y pasivas) que compo- nen las partidas respectivas. En algunos casos, se incluirá una partida residual que obtendrá de las diferencias de las variables anteriores. De manera que, se analizará el efecto global diversas variables de política sobre la6 partidas camente consideradas. rresponden Asi, por los impuestos o ingresos tributarios, ser de carácter directo o indirecto, y (aranceles), servicios petroleros, no transables, específi- se tienen las partidas que co- a los ingresos del sector público ras y no-petroleraa de representados los cuales pueden a actividades petrole- las ventas netas do bienes transables distinto del petróleo y ingresos por seguridad social y utilidades cambiarías. Por el lado del gasto, remuneraciones públicas; bierno financiero. pagadas por el Gobierno General intereses General, se analizó detalladamente y las empresas externos e internos pagados por el Go- las empresas públicas y el sector público Evidentemente, existen otras partidas que seria interesante descomponer, no obstante, ello fue imposible por la falta de información requerida. El análisis de cada una de estas políticas se zará a través del mecanismo de descomposición, reali- el cual se mostrará adelante exhibiendo resultados satisfactorios en el 43 estudio de diversas variables económicas. Con respecto a la6 partidas de ingresos, caso de los impuestos directos petroleros, sido determinados variables se tiene el los cuales sustancialmente por la significación externas o variables de politica fiscal han de pasiva, particularmente, el precio del petróleo, cantidades exportadas del producto a los mercados internacionales y el tipo de cambio nominal. Por su parte, actividades los impuestos directos e indirectos de diferentes a las petroleras se ven determinados en gran medida por las modificaciones de Ja tasa efectiva de impuestos. Este resultado ocurre ante comportamientos esta- bles de la base impositiva, implicito. La el producto real y el deflactor evolución de la tasa efectiva de impuesto puede representar claramente el impacto que sobre ella tiene la asignación generalizada de exoneraciones y exenciones de impuestos y, al mismo tiempo, la evasión de los mismos, ocasionada por una mala administración de rentas, los cuales parecen fenómenos generalizados en Venezuela. Esto baja e hace que, inestable, la presión tributaria sea en comparación con otros realmente paises. l)e manera que, esta tasa efectiva de impuesto podría ser utilizada activa eficientemente que ayude como una variable de a la sanidad de venezolanas. 44 las politica finanzas fiscal públicas Por bienes otra y parte, sevicios I O B ingresos por ventas netas transables (incluyendo petróleo) y de no transables son sumamente importantes para analizar la evolución de las finanzas públicas. mencionó anteriormente impuestos directos. F.1 caso del cuando se hacia No obstante, petróleo referencia por precio variables de política fiscal externo de los bienes), influenciado pasiva como de (i.e., política activa, (i.e., observa que el tipo de cambio nominal podría ser como una el tipo de cambio nominal). variable los en el caso del resto de los bienes transables se tiene que pueden verse tanto a se activa con el objeto fiscal De hecho, de el se utíJizado aumentar ingresos públicos por el concepto de ventas netas de los bienes transables. Las ventas de no transables depende esencialmente del ingreso real que es una variable de carácter activa. se debe por resaltar que estas ventas no se ven el tipo dfe cambio nominal. Además influenciadas De manera que, su tarifa nominal podría ser considerada como una variable de política fiscal activa. Adicionalmente, ridad como los ingresos provenientes de la segu- social dependen sustanciaImente de variables son la tasa de cotización y eJ número de activas cotizantes. De manera que, ello podría darle capacidad a Jas autoridades para determinar adecuadamente estos ingresos. 45 En del Venezuela, presupuesto existe una partida importante dentro público que corresponde al cálculo de las utilidades cambiarlas provenientes de la administración del sistema de cambio múltiples. Ello ha generado recursos significativos a partir de 1984, viéndose determinada por la base de cálculo de la utilidad o el volumen de operaciones de compra-venta de divisas, y la tasa efectiva o el diferen/ p\ cial entre el precio de venta y compra de las divisas. Con respecto a la descomposición contable gastos públicos, se obtuvieron algunos resultados de los interesan- tes, a pesar de algunos inconvenientes en la obtención de la información. del de No obstante, la variable remuneraciones tanto Gobierno General como de las empresas pueden explicarse manera importante, número de empleados, a través del salario nominal y lo cual muestra una posible capacidad de las autoridades para determinar estas variables de tica fiscal activa. del Específicamente, determinó, posteriormente, el la variable resultado de las políempleo remunerado nes totales tanto del Gobierno General como de las empresas (2) Aunque este sistema cambiario existió desde 1983, se creó la partida oficial utilidades cambiarías desde 1984. La OCEPRE coloca esta partida sobre la linea como ingreso corriente no operativo. Sin embargo, los organismos multilaterales la consideran como partida por debajo de la linea. Además se debe agregar que en marzo de 1989 se eliminó este sistema para convertirlo en un sistema cambiario único, libre y flexible. Esto hará perder significación relativa de esta partida dentro dei presupuesto. 46 a principios de los años 80. Por su nominal lo hizo en sentido inverso. parte, el salario No obstante, el compor- tamiento de esas variables e6 contrario para mediados de los años 80. El externa, impacto de la deuda pública, es significativa sobre el tanto interna presupuesto especialmente para los años posteriores a 1983. go, este política resultado público, Sin embar- depende esencialmente de variables fiscal pasiva como e6 la tasa de interés cional y, como interna- al mismo tiempo, las variables de política fiscal activa como es el caeo de la tasa de interés interna y efecto cambiarlo Evidentemente, capacidad cional de de para el caso de los estos resultados aunque intereses externos. demuestran de las autoridades para la determinación estas variables, del cierta discre- genera efectos ulteriores que representarían operaciones cuasi-fiscales afectando el déficit publico consolidado. Se debe tener claro que estos resultados, a partir del análisis histórico contable, parecen tes a pesar de considerar únicamente algunas sector público consolidado. relacionar gieron del Por ende, sería alcanzados interesan- partidas del conveniente las variables de política fiscal activa que suranálisis antes presentado con el resto partidas con el objeto de entender el impacto global to e indirecto) de esta6 variables, 47 de las (direc- y no parcial como se ha realizado hasta ahora. Esto es lo que debe realizarse en el futuro próximo. 48 IV. LA POLITICA FISCAL Y KL RESULTADO ECONOMICO EN VENEZUELA 1980-1987 A partir de un periodo expansivo previo (1974-1978), producto de la instrumentación de una política fiscal expansiva financiada petrolero, a través de una monetización del ingreso la economía venezolana comienza a presentar sín- tomas contractivos desde 1979. Este deterioro fue exacerbado por una disminución del. ritmo el Esto de crecimiento del gasto público consolidado real con objeto de ajustarlo a ingresos generó petroleros disminuidos. un superávit consolidado en el sector del orden 8,4% y 1,7% del PIB en 1980 y 1981, público respectivamen- te (cuadros 11,12). Por su parte, público el sector privado siguiendo al - 6ect.or pospuso sus programas de inversión debido, nalmente, niveles adicio- al exceso de capacidad instalada producto de de liberación sobreinversión privada, de precios y aranceles, los la instrumentación de La incertidumbre en el mercado petrolero y la sobrevaluación del Bolivar. este hecho provocó la salida de capitales privados al Además, exte- rior. ( 1 ) Lo anterior, generó un efecto combinado negativo que Pazos, F. (1986), Reactivación, Reforma y Desarrollo. Revista d e l Banco. Central de Venezuela• 49 caueó una contracción en el ritmo de la actividad económica, la cual significó una caida promedio en el producto real un aumento en la desocupación. Además, el salario y real disminuyó y el consumo total creció ligeramente, mientras la inflación se aceleraba. Este comportamiento de la economía interna fue paradójico tomando en consideración que, a principios de 1979, precios del se produce un aumento significativo de petróleo que generó un incremento en la los renta petrolera, la cual no fue utilizada para dinamizar la economía, sino, por el contrario, para acumular reservas interna- cionales . Esta situación doméstica se vio agravada, mente, por cambios en el entorno económico adicional- internacional cuando las tasas de interés se elevaron creando alternativas (2) evidentes a la inversión privada doméstica. 1 Venezuela mantuvo, en ese periodo, Por su parte, las tasas de internas administradas artificialmente bajas en interés comparación (2) El proceso recesivo mundial provocado por el segundo impacto petrolero fue seguido por cambios significativos en la política monetaria de los países desarrollados, los cuales pretendieron controlar el brote irif lacionario mundia l y, con excepción de Estados Unidos, reducir los desequilibrios en el presupuesto público. Ello provocó tasas de interés reales extremadamente altas en los mercados finan cieros internacionales que afectó, posteriormente, la capacidad financiera de algunos paises para cumplir con sus obligaciones externas. Velázquez, E. Y.aííez, L. (1989d). El Sistema Monetario Internacional: Evolución, Impacto y Perspectivas para América Latina. Semina rio InieramBr iciJJQ de. Mercados d a Capital- 50 con las tasas internacionales, incentivando asi, la salida de capitales privados. No obstante, en agosto de 1981, se instrumentó una liberación de tasas de interés, las cuales alcanzaron, entre 1982 y 1984, niveles superiores a las internacionales. evolución de las tasas de interés no desestimuló la de capitales, Esta salida evidenciando que las expectativas de devalua- ción se encontraban muy por encima del diferencial observa- do . Cabe mencionar, además, que la salida de capitales fue incentivada por las autoridades económicas con el objeto de atenuar presiones inflacionarias, a través de la destrucción monetaria. Evidentemente, las altas tasas de interés como las expectativas de devaluación, inferiores de causaron los inversión privada observados, niveles sumándose al grupo de factores que contribuyeron al bajo nivel de actividad económica que Venezuela exhibió desde 1979. Como consecuencia de la situación económica del mo- mento, las autoridades decidieron en 1982, expandir el gasto público real, hasta alcanzar un déficit consolidado del orden del 9,3% del PIB con el objeto de acelerar el ritmo de la actividad económica interna. a Dicho gasto fue financiado través de reservas acumuladas luego del petrolero segundo impacto y por aumento del endeudamiento externo debido a que se consideró que la inestabilidad en el mercado petrole- 51 ro, que redujo los ingresos fiscales, era temporal.*** Se debe recalcar que la política fiscal expansiva tal como fue instrumentada en 1982, no generó expansión económi- ca, debido a que el tipo de cambio se encontraba ampliamente apreciado con una totalmente abierta. provocó como cuenta de capital de balanza de p^tíwa De manera que, esta política expansiva contrapartida una filtración del sistema través de una aceleración de la salida de capitales, a debido a la ineficiente coordinación de política macroeconómica, en general, y de política fiscal, monetaria y cambiarla, en particular, la cual fue característica en ese periodo.*^* Al liberación primeras ciones mismo tiempo, de fueron instrumentadas aranceles y de precios. Sin medidas embargo, generaron un aumento considerable de las y, ductividad y caídas en la el aumento general de sueldos y Jas importa- las segundas provocaron aumento de precios consecuencia de presiones especulativas, de salarios como prode (3) En gran medida dicho endeudamiento fue contratado a altas tasas de ínteres y corta madurez por entes públicos descentralizados, los cuales se enfrentaban a problemas de liquidez debido a las condiciones monetarias restringidas y a menores ingresos, resultado de la recesión económica interna . (4) Velázquez, E., (1989b), Los Movimientos de Capitales en una Economía Petrolera: el Caso de Venezuela, en F. Morandé (ed) MoiifflientoB de Capitalee. y. CrJula Rconórolca, IIMC-ILADES-GU, (en publicación). 1980.(5) Adicionalmente, el mantenimiento de un tipo de cambio fijo, y el constante diferencial inflacionario, provocó una significativa apreciación del tipo de cambio. Este hecho, causó un incremento real en las importaciones y contribuyó a intensificar el desequilibrio en las cuentas externas. Todo unido a las expectativas de devaluación reinantes que aceleraron la salida de capitales privados. Esta precaria situación fue agravada por una disminución en los precios del petróleo en 1982 producto de caldas en la demanda, imposición de cuotas de producción por con el objeto de defender la renta por barril, ción significativa de La participa- deuda de corto plazo dentro deuda externa total y el estallido de la crisis de Ja mexicana OPKP de la deuda en agosto que originó una paralización en el flujo de recursos desde los centros financieros internacionales.^ Para finales de 1982 y principios de 1983, el mercado petrolero se mantuvo inestable, la salida de capitales con- (5) Rodriguez, M. (1986), Auge petrolero, estancamiento, posliticas de ajuste y posibilidades de reactivación, Coyuntura Económica. (6) Esto fue confirmado empíricamente por Cuddington, John (1986) Capital Flight.: Estimates, Issues and Explorations, Erincelon Studiefi in International Finance, # 58 December. También, Morgan Guaranty Trust (Jo., (1986) bDC Capital Flight Horld Financial Maxkele. (7) Velázquez, E. (1986) Fi.nanc Lamiento externo y creci miento económico en América I.atina. SK1..A. 53 tinuó y las obligaciones externas públicas para superiores a los ingresos esperados de petroleras. Ello obligaciones, las las 1983 eran exportaciones hizo imposible el cumplimiento de tales cuales equivalían a más del 50% del pro ducto real total. Como tipo consecuencia de esto, en febrero de de cambio fue devaluado y controles de impuestos con 1.983, cambio fueron el objeto de eliminar la sobrevaluación signo monetario. el del Específicamente, se estableció un sistema de tipos de cambio múltiples con controles a las importaciones, resultando disminuyó las una devaluación del orden del significativamente exportaciones las importaciones y Ello estimuló no-petroleras generando un superávit cuenta corriente en 1983. Asimismo, en se redujo sustancial- mente el déficit público al 2,2% del PIB, como consecuencia de una disminución de los gastos de capital Ese año, 20%. la economía venezolana, (cuadros 11,12). mostró el peor re- sultado de su historia económica reciente cuando el producto real cayó significativamente, en como consecuencia de la caida todos los sectores económicos excepto agricultura y mercio, los cuales crecieron ligeramente. da agregada, co- Además, la deman- medida en términos nominales, disminuyó como consecuencia de que el consumo total nominal se mantuvo ___ Además, cabe resaltar que el 48% de pública se vencia en 1983. la deuda externa constante, pero la formación bruta de capital declinó abruptamente. Ello ocasionó que las importaciones totales caye- ran aproximadamente a la mitad. público consolidado, fue relevante, mismo tiempo, AdiólonaImente, el déficit a pesar de su significativa reducción, evidenciando el efecto redistributivo y, recesivo de la devaluación. al Por su parte, la inflación se desaceleró producto de la calda de la demanda y los controles de precios establecidos. aumentó y las reservas internacionales Las diseñaron nuevas autoridades que se La desocupación crecieron. iniciaron un plan de ajuste con el objeto de desequilibrios externos e internos y restaurar en 19B4 corregir los las condicio- nes necesarias para iniciar el proceso de crecimiento económico. Se anunciaron diversas medidas que determinaban orientaciones básicas del proceso de ajuste. las Dichas medidas incluían una modificación del sistema de cambios múltiples, con el objeto de corregir la apreciación del tipo de cambio. Esto se volumen hizo a través de una transferencia de un de importaciones del tipo de cambio anterior a mayor uno superior (Bs./US$ 7,50). Sin embargo, dada la necesidad de mantener controlada la inflación, se mantuvo el tipo de cambio anterior por una cuota fija de alimentos e importaciones de productos médicos y farmacéuticos. Por su parte, algunos bienes no esenciales debieron ser importados al tipo de cambio libre. Adicional- mente, y el tipo de cambio para laB exportaciones de petróleo acero e importaciones de esos sectores se elevó atís./ÍJS$ 6,00 con el objeto de garantizar La autonomía financiera de Petróleos de Venezuela. Con respecto a las tasas de interés, estas se mantu- vieron artificialmente bajas, particularmente para el sector agrícola, con el objeto de estimular la actividad económica interna. Los precios internos de la gasolina y otros pro- ductos petroleros fueron elevados más del 100 % en promedio con el objeto de reflejar sus costos reales e inducir un uso más racional. Fue instrumentado, también, un programa de austeridad para el sector público el cual establecería una reducción del 10 % para funcionarios públicos de alto grado, reorganización del sector público descentralizado, reorganización de instituciones financieras públicas, liquidación de institu- tos descentralizados y mejoramiento en ios procedimientos de recolección de impuestos. Como resultado de ello, el sector público consolidado eliminó su desequilibrio fiscal y obtuvo un superávit significativo. Como resultado, el produc to rea l de bienes transa!) I es (excluyendo petróleo) creció. ÍJin embargo, el producto real total siguió cayendo y la desocupación aumentando. parte, alcanzó la inflación se aceleró a 12,5%. un su Adicionalmente, se sustancial superávit en cuenta corriente 56 Por y en balanza global. Específicamente, público, el superávit consolidado del sector para 1984 era de 10,1% del producto interno medido de manera convencional.. corresponde 11). lisie hecho ocurrió por un aumento de los ingresos fiscales tota- les solamente No obstante, el superávit; corregido a 3,0% del Pili sobre los gastos totales, (cuadro provocando que el superávit fuera significativo (cuadro 12). Esta venezolano, sea quien es el resultado de que, en el caso el sector exportador, que es el sector público, se beneficie de una devaluación. Este más representa pais. situación exportaciones totales del 95% de las sector del Dada esta estructura del sector exportador, una deva- luación provocará un efecto redistributivo del sector privado hacia el sector público. Esto ocurre porque el sector privado tiene que cancelar importaciones y pagar el servicio de su deuda externa a un mayor costo en moneda nacional. Este hecho puede revelarse claramente en 1.984 cuando el ahorro financiero del sector público consolidado significativamente privado. no ocurriendo lo contrario en el aumentó sector Evidentemente, en esta situación el sector público utilizó ningún mecanismo de transferencia para evitar atenuar este efecto redistributivo. o De hecho, si se analiza este ahorro financiero (y neto) por sectores institucionales se observa que el impacto de la devaluación se puede idenfci- 5 7 ficar claramente en aquellas empresas públicas (petroleras y no financieras) que por su condición se dedican a la generación de bienes transables. Evidentemente, esta acumulación de recursos financie ros por parte del sector público afecta actividad económica interna. real total no directamente Como resultado, creció en 1984. Este hecho eJ la producto demuestra el efecto recesivo de la devaluación de ese año debido a que el beneficiario (el sector público) no monetizó las reservas adicionales recibidas luego de la d e v a l u a c i ó n . ^ ^ ^ Una cos, las autoridades actividad ligados vez generados estos recursos financieros económicas decidieron reactivar económica interna, a públi- particularmente los la construcción, mediante un incremento la sectores en la inversión pública. (10) Estos sucesos reflejan lo planteado por Diaz-Alejandro (1963) y Krugman-Taylor (1978), por el hecho de no aplicar algún método de transferencias al sector privado. Este punto ha sido discutido por Velázquez (1989c). (11) Debido a la estructura de la economía venezolana, una devaluación no. sólo debe tender a equilibrar el sector externo, sino también la situación fiscal. Este hecho es tan significativo que se puede decir que la inflación interna depende de los precios del principal producto de exportación, el petróleo. Si el precio de este producto se mantiene inestable, se generan desequilibrios externos que presionarían a una modificación del tipo de cambio y, por ende, a una aceleración de la inflación. Asimismo, ese problema petrolero, crearía un efecto fiscal negativo que para resolverlo se tendría que aumentar la creación de dinero primario, con su consecuente impacto sobre la inflación. 58 Asi, durante 1985 se instrumentó un Programa Adicio- nal de Inversiones Públicas, dirigido a proyectos con altos coeficientes de generación de empleo en sectores productivos y servicios sociales básicos. público real creciera y, Ello, ocasionó que el gasto por ende, disminuyó ligeramente el superávit del sector público a 6,9 del P I B . * 1 2 * Ello unido a una politica monetaria coordinada con la expansión eliminó el fiscal, efecto contractivo sobre el producto real y empleo, mientras se evitaban presiones inflacionarias nas y desequilibrios negativos de la balanza de el inter- pagos, a pesar de la inestabilidad en el mercado petrolero. El resultado de la instrumentación de la política económica en ese periodo no evitó que el producto real total y no-petrolero continuara estancado, a pesar del crecimiento satisfactorio observado en los sectores agrícola, ción (ocasionado por el aumento de la inversión pública) manufacturero de bienes transables. de construc- desocupación parte del sector Por su parte, decreció debido a la mayor la tasa absorción privado y del sector informal y ante por una caída en la productividad. En global el sector externo se produjo un nuevo de la balanza de pagos. Este resultado se superávit explica T Í 2 ) El superávit consolidado de] sector público alcanzaría a 4,02% del P1B incluyendo algunas operaciones cuasifiscales. 59 por el menor déficit en cuenta de capital, lo cual permitió compensar la reducción en el superávit de Ja cuenta corriente, particularmente como consecuencia de la disminución del ingreso petrolero. disminución Con respecto a la cuenta de capital, la del déficit fue ocasionada por una disminución en las salidas de capital. Por los resultados del año anterior, las autoridades diseñaron un nuevo programa de inversiones públicas, denominado Plan Especial de Inversiones Públicas ello, 1.986-1988. Por el año 1986 se caracterizó por una política económica fiscal expansiva en un contexto de fuerte deterioro de cuentas externas, ocasionado por dos razones: las la inestabi- lidad en los mercados petroleros que produjo una caida en el precio promedio del petróleo y el compromiso de cancelar Asi, el producto ( 13) totalmente las obligaciones externas.* interno sos bruto real creció en 6,8% a pesar de que los ingre- petroleros disminuyeron y las reservas internacionales cayeron. (13) Debido a la inestabilidad en el mercado petrolero, OPEP habla decidido defender los precios a US$/Barr1.l 29 con nuevas cuotas de producción en su reunión de 1984. No obstante, el cambio en Los precios del petróleo fue ocasionado por una modificación de estrategia de los paise6 de Ja OPEP dirigida a mantener su participación en el mercado, la cual provocó un exceso de oferta del bien, y en consecuencia, una caida en los precios. Sin embargo, el tercer trimestre de 1986, OPEP decidió controlar, de nuevo, su producción para estabilizar los precios alrededor de US$/Ba~ rril 18 para 1987. 6 0 Desde el punto de vista fiscal, el mercado fiscales mento petrolero la inestabilidad produjo una calda en los en ingresos que fueron parcialmente compensados por el incre- en la recaudación proveniente de Jas uti Lidades cam- biarlas producto de la depreciación del Bolívar en el mercado libre. Por ende, la gestión fiscal incurrió en un défi cit consolidado, del 1,35% medido de manera convencional, del producto real, y corregido por del orden operaciones cuasi-fiscales, alrededor de 5,46% del producto interno. Por el lado monetario, demanda de dinero, ducto real oferta ocurrió un incremento en consecuencia del crecimiento en el pro- compensado por un comportamiento similar en monetaria ocasionado por el déficit la público. la Todo provocó que la tasa de desempleo abierto cayera. Con respecto al sector externo, la balanza de pagos fue altamente deficitaria provocada por déficit en la cuenta corriente y en reservas cayeran la cuenta de capital, generando que las significativamente. Por ello, en diciembre de 1986, las autoridades anunciaron una serie de medidas económicas de importancia, entre la6 cuales estaba la devaluación de la moneda del orden 93% nominal sector (a Bs./US$ 14,50). Este hecho hizo público consolidado recibiera provenientes recursos que el adicionales de beneficios de la devaluación y mayor lección impositiva. del reco- Por su parte, el sector privado fue el 6 1 más perjudicado importaciones y por el aumento de las erogaciones cancelación de las obligaciones medidas en moneda nacional. externas, Además, una devaluación es como un impuesto adicional al sector privado que mente para generará utilidades cambiarlas, posterior- las cuales pasarán, parcialmente al sector público. Asi, expansivo, en 1987, se observó el mantenimiento del ritmo aunque a menor velocidad, de la actividad econó- mica interna, ya que el crecimiento del P1B real no-petrolero fue de 4,2% y el total de 3,0%. Este aumento fue conse- cuencia de la orientación de la política fiscal ya que mantuvo el déficit público consolidado corregido del producto interno a pesar del aumento los ingresos Esto generó una expansión luego en sectores productivos, sobresaliendo los sectores rero, construcción y agrícola. 6,26% significativo fiscales totales de más de 30% devaluación.^* 4 ^ de se de todos de la los manufactu- Este resultado provocó que la tasa de desocupación cayera y la inflación se acelerara. Evidentemente, en este caso se observa lo contrario a lo analizado en las devaluaciones de principios de los años 80, ya que las reservas fiscales adicionales fueron utiliza___ El sector público consolidado, medido en forma convencional, presentó un superávit del orden de 0,58% del PÍB. Este hecho demuestra el diferencial observado entre ambas medidas del resultado público y su impacto sobre las variables macroeconómicas. 6 2 das para reactivar la dinámica económica, ducto, les. el empleo, De fueron hecho, afectando el pro- los precios y las reservas sé observó que ios ingresos monetizados a través del gasto fiscal, internacionaadicionales el cual fue utilizado como mecanismo inducido de transferencia al sector privado. 63 V . C O N C L U S I O N E S Este trabajo tuvo por objeto estudiar las cas del sector público no sólo de la manera estadisti-convencional como se realiza mediante el presupuesto público, sino de una manera corregida, incluyendo operaciones cuasi-fiscales y subsidios implícitos que pueden estar ocultos dentro de esas informaciones. critica del A partir de allí, se realiza una evaluación desarrollo de la política fiscal y el macroeconómico en Venezuela durante el periodo Para alcanzar estos objetivos, una indagación exhaustiva de la 1980-1987. se tuvo que estructura, impacto realizar cobertura y fuentes de información de las diversas estadísticas del sector la público elaboradas por el Banco Central de Venezuela Oficina Central de Presupuesto. parte, Una vez cubierta y esta se pudo alcanzar los objetivos inicialmente plantea- dos . Como conclusión inicial se debe mencionar que, caso venezolano, en el la cuantificación del déficit público con- solidado de erróneos sobre fiscal. Por ello se deben analizar detalladamente las ope- raciones cuasi- fiscales y subsidios implícitos que existir, para corregida. manera convencional puede llevar el impacto macroeconómico de a análisis la política pueden recalcular este déficit consolidado de forma Esto es, especialmente, importante para el ca6o venezolano durante los año6 1984-1987, cuando las utilidades 6 4 cambiarías pasaron a ser la consideración cuasi-fiscal importante haciendo público aumentar consolidado. significativo como fue sustancialmente Evidentemente demostrado esto el es más déficit altamente i n icia Lmente . por Diz (1988). Las otras operaciones cua6i-fiscales que se han cluido en este trabajo son: fondos especializados los créditos de desarrollo, in- subsidiados compra de vía Cédulas Hipotecarias por el BCV, compra de Certificados de Depósitos al BANAP, Fondo los de Garantía Bonos de Exportación, las operaciones Compensación Cambiaría (FOCOCAM), de Depósitos y Protección Bancaria del deL Fondo de (FOGADE), el diferencial de intereses observado entre los bonos públicos y de dinero del BCV y la mesa fínanciamiento del Gasto Público a través de Letras del Tesoro. Adicionalmente, ble se realizó una descomposición conta- del déficit público con el objeto de analizar el efecto global das de diversas variables de políticas sobre las parti- consideradas y conocer cuál de ellas puede considerarse como variable de política fiscal activa pasiva (endógena). (discrecional) Estas partidas incluyeron o los ingresos tributarios, directos e indirectos, a actividades petroleras y no-petroleras, las ventas netas de bienes transables y no transables, cial y servicios los ingresos por seguridad y las utilidades cambiarlas. 6 5 so- Con respecto a Jos gas- tos, se analizaron las remuneraciones pagadas por el Gobierno General y las Empresas Públicas, internos intereses pagados por el Gobierno General, externos e las Empresas Pú- blicas y el Sector Público Financiero. A partir de este análisis se pudo concluir que autoridades poseen como variables de carácter activo: efectivas de impuestos, ción y número empleo público variables tasas tarifas nominales, tasas de cotiza- de cotizantes de la seguridad y su salario nominal. Por las autoridades no pueden determinar sociaL, su de carácter pasivo son el resto de Específicamente, las el parte, las aquéllas que discrecionalmente. los impuestos directos e indirectos de actividades no petroleras se ven determinadas significa- tivamente por impuesto. las modificaciones de la tasa efectiva Esto es contrario a los petroleros, dependen sustanciaImente de variables Jos externas cuales como precio del petróleo, las cantidades exportadas del de el producto y el tipo de cambio nominal. Por depende cambio del otra parte, la venta de precio nominal. Con externo de Los bienes los bienes y respecto a las ventas trannables do I de hipo de los no transables, estas dependen del ingreso real y u del. tipo de s. cambio nominal. Esto es representativo, ya que considerar las tarifas como una variable de política activa. 6 6 permite fiscal Además, social los dependen ingresos provenientes de la seguridad sustancialmente de variables activas como son: la tasa de cotización y el numero de cotizantes. Por último, biarias se tiene el caso de las utilidades que dependen en volumen de las operaciones de pra-venta de divisas y el diferencial entre el precio oam comde venta y compra de las divisas. Con respecto a los gastos, la variable remuneraciones tanto del Gobierno General como de las empresas puede explicarse de manera importante a través del salario nominal y el número de empleados. Por su parte, la deuda pública, tanto interna como externa, depende de la tasa de interés interna e internacional, considerando la primera como varrable activa y la segunda como pasiva. Asimismo, la deuda pública externa depende significativamente del efecto cambiarlo. Finalmente, se analizó el impacto significativo de la política fiscal Venezuela durante operaciones influencia hecho, sobre el resultado 1980-1987, cuasi-fiscales macroeoonómioo enfatizando el las cuales hacen rol de evidente económica a partir de los años 1984 1987. demuestra que estas consideraciones tienen necesariamente, tomarse en cuenta con el objeto de de las su Kste que, realizar análisis económicos precisos que reflejen la realidad de los desequilibrios existentes en nuestro sistema económico y impacto real sobre las principales variables 6 7 su macroeconómicas. ANEXO ESTADISTICO 6 8 CUADRO 1 GOBIERNO GENERAL(l) millones de bol ivares) í980 198! 1982 1983 1984 1985 1986 1997 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES TRIBUTAR10S!2! IMPUESTOS DIRECTOS I.S.L.R. PETROLEO OTROS SUCESIONES Y DONACIONES SKFUESTOS IMDIRECTOS(J) ATOAS UTILIDAD M I A R I A OTROS NO TRIBUTARIOS 66716 94889 73663 75786 98360 108169 98153 148937 54517 82965 63601 63624 83721 87647 78497 117013 70803 45108 73267 52122 44322 61792 66062 47075 45022 73097 51937 44133 61504 65680 46747 70501 37945 63285 42607 34082 51473 53295 32430 47427 7077 9812 9330 10051 10031 12385 14317 23074 B6 170 185 189 288 382 328 302 9409 9698 11479 19302 21929 21585 31422 46210 6369 6339 6878 3554 2807 4010 5018 9784 0 0 0 10086 14321 11102 16660 24731 3040 3359 4601 5662 4801 6473 9744 11695 11478 11421 9066 10628 13215 19211 17718 26340 -3334 -459! -10934 -5838 -6695 -6626 -9887 -12900 RENTA DE HIDROCARBUROS(5) 7386 7600 6620 6464 9086 8776 10443 18173 SEGURIDAD SOCIAL«,) 4258 4397 4734 3470 3608 3730 4346 5290 TASAS 1750 1987 2152 1621 2004 3256 4902 7854 UTILIDADES B . C . V . ( 7 ) 1290 1897 6332 2245 3229 6261 5851 5140 128 131 162 152 165 165 152 152 0 0 0 2514 1318 $64? 1911 2631 721 503 996 1470 1389 1311 1935 5584 0 0 0 64 35 0 3 44898 57127 59483 58385 72709 76989 («480. 105560 35123 42643 42594 35023 36055 40442 43754 55984 5585 5952 6399 10521 11218 11198 5635 20381 4001 4001 4001 6313 8189 7591 5635 20381 353 988 4208 3029 3607 0 0 B72 571 1058 1398 3229 VENTA DE 8. Y. S. (4) SUPERAVIT EHPRESAS INGRESOS VARIOS TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS CORRIENTES 6ASTOS CORRIENTES FBIMERACIONES INTERESES Y GASTOS F I N . EXTERNOS imwsw) OTROS GASTOS DE CONSUHOm PRESTACIONES DE S. SOCIAL(10) TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO AL SECTOR FUBLICG SUBSIDIOS CENTRALIIADOS AL SECTOR EXTERNO OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO!AHORRO) 436 0 0 0 675 1022 709 814 •1407 1609 1841 2644 23450 22661 15847 23317 3515 7510 9781 11000 1157 1326 1036 6849 7683 9033 2776 4267 4038 4140 6215 9069 2223 2332 6796 187 0 3685 1811 3862 11509 9294 6700 9624 167 138 102 220 194 156 357 0 0 0 155 8 21 5 5 21818 37762 14180 17401 25651 31180 29673 43377 21818 37762 10500 179 26235 31626 30745 44259 6901 10013 9030 13056 9144 9677 17792 25060 395 1269 1218 1632 2814 5094 7466 612 1042 267 6380 2118 12103 22655 -5996 3922 14780 20464 4941 16535 135 CUENTA DE CAPITAL INGRESO DE C A P I T A L Ü l ) FORMACION DE CAP1TALI12) OTROSI 13) TRANSFERENCIAS RESI1TAD0 FINANCIERO 69 . 546 CUENTA DE FINANCIAM1ENT0 VARIACION DE ACTIVOS FINANCIERROS n.d. n.d. n.d. 12295 16590 27572 15823 VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS n.d. n.d. n.d. 259 -4728 317 10175 743 VARIACION DE PRESTAMOS A LARGO PLAZO n.d. n.d. n.d. 854 -5156 -1398 10029 4732 VARIACION DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO n.d. n.d. n.d. -441 0 3 5 -190 VARIACION OTROS PASIVOS n.d. n.d. n.d. -154 428 .1712 141 -3799 VARIACION PATRIMONIAL n.d. n.d. n.d. 1114 6538 6791 707 593 (DEVALUACION ORO DEL B . C . V . n,d. n.d. n.d. 7000 0 0 0 0 F I N A N C I A M E L O DEL DEFICIT,USO DEL SUPERAVIT n.d. n.d. n.d. 3922 14780 20464 4941 16535 17871 NOTAS (1)LOS ANOS 1783-1987 COINCIDEN CON LAS CIFRAS DE OCEPRE. LAS CIFRAS DE LOS ANOS 1980-1982 CORRESPONDEN AL GOBIERNO CENTRAL, CDN LA EXCEPCION DE LAS REMUNERACIONES QUE SON DEL GOBIERNO GENERAL. (2)N0 SE INCLUYEN LAS CONTRIBUCIONES AL SEGURO SOCIAL (3)L9S IMPUESTOS INDIRECTOS NO ESTAN NETOS .DE S U S I D I O S , E L L O S SE INCLUYEN EN LOS BASTOS. IDESTAS VENTAS SON NETAS DE SUS COSTOS (1983-1987),EN E L RESTO DEL PERICDO í i 9B0-1992)3E ESTIMAN VENTAS POR 05 1250 f f l . Y SE TOMARON LAS COMPRAS DEL GOBIERNO CENTRAL. 15) RUSTA E L ANO 32 INCLUYE ARRENDAMIENTO DE TERRENOS,IMPUESTOS SUPERFICIALES DE PETROLEO Y MINAS,INGRESOS POR E X PLOTACION DE PETROLEO Y GAS Y POR CONCESION DE TRANSARTE. ^ FfiRfi 1983-1987,ARRENDAMIENTO DE TERRENOS Y CCNCESlOfCS DE TRANSPORTE SE INCLUYEN EN OTROS INGRESOS CORRIENTES POR SU ESCASA SIGNIFICACION 16! SE irO.IT/E SOLO PASOS AL 1VSS.EL RESTO DEL SISTEMA DE PREVISION OBTIENE SUS INGRESOS DE LAS TRANSFERENCIAS « J E L E HACE E L DDB.GEN. (7)HASTA E L ANO 1982 SE L E SUMARON LAS UTILIDADES O EXCEDENTES DE ORGANISMOS DESCENTRALIZADOS. (8)ESTA PARTIDA INCLUYE:INTERESES INTERNOS SEGUN B . C . V . ) , Y A PARTIR DE 1983 LA INVERSION FINANCIERA REALIZADA POR E L SECTOR PUBLICO CON EXCLUSION DEL GRUPO DE EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS. (9)ESTA PARTIDA INCLUYE:IMPUESTOS INDIRECTOS,DEPRECIACION Y AMORTIZACION, PREVISIONES,PROVISIONES Y RESERVAS,Y OTROS 5AST0S DE CONSUMO (ÍO)ESTA PARTIDA INCLUYE DONACIONES DE ASISTENCIA SOCIAL. (1 U F A R A E L PERIODO 1983-1987ESTA PARTIDA INCLUYE VENTA Y/O DESINC0RP0RAC10N DE ACTIVOS, DISMINUCION DE EXISTENCIAS,INCREMENTO DE.DEFRECIACION Y AMORTIZACION ACUMULADA,RESERVAS TE01ICAS, PREVISIONES Y PROVISIONES,Y TRANSFERENCIAS. PARA 1780-1782 SE U T I L I Z O UNICAMENTE DISPONIBILIDADES PARA CUBRIR GASTOS DE INVERSION. (12)SE REFIERE A FORMACION BRUTA DE CAPITAL F I J O U3JESTA PARTIDA INCLUYE:INCREMENTO DE EXISTENCIAS,TIERRA,TERRENOS Y OTROS, ACTIVOS EXISTENTES Y ACTIVOS INTANGIBLES. FUENTE :OCEPRE,B.C.V.,CALCULOS PROPIOS 70 * CUADRO 2 GOBIERNO GEfSRAL (como porcentaje del P . l . B . ) 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES TRIBUTARIOS IMPUESTOS DIRECTOS I.S.L.R. PETROLEO OTROS SLCESJOHES Y DONACIONES 26.25 33.27 25.29 26.09 28.30 23.28 19.83 20.70 21.45 29.09 21.84 21.90 24.09 18.86 15.90 16.26 17.75 25.69 17.89 15.26 17.78 14.22 9.53 9.84 17.71 25.63 17.83 15.1? 17.70 14.14 9.47 9.B0 14.93 22.19 14.63 11.73 14.81 11.47 2.78 3.44 3.20 3.46 2.89 2.67 6.57 2.90 6.59 3.21 0.03 0.06 0.06 0.07 O.OB 0.08 0.07 0.04 6.36 6.42 1.02 1.36 3.70 3.40 3.94 6.64 6.31 4.65 ADUANAS 2.51 2.22 2.36 1.22 0.81 0.86 OTROS 1.20 1.18 1.58 1.95 1.38 1.39 1.97 1.63 3.66 -1.79 IHFUESTOS INDIRECTO NO TRIBUTARIOS V O T A DE B.Y S. RENTA DE HIDROCARBUROS 4.52 4.00 3.11 3.66 3.80 4.13 3.59 -1.31 -1.61 -3.75 -2.01 -1.93 -1.43 -2.00 2.91 2.66 2.27 2.23 2.61 1.89 2.11 2.53 0.74 SEEJRIDAD SOCIAL 1.68 1.54 1.63 1.19 1.04 0.80 0.88 TASAS 0.69 0.70 0.74 0.56 0.58 0.70 0.99 1.09 1.18 0.71 UTILIDADES B . C . V . 0.51 0.67 2.17 0.77 0.93 1.35 SUPERAVIT EUFRESftS 0.05 0.05 0.06 0.05 0.05 0.04 0.03 0.02 INGRESOS VARIOS 0.39 0.37 0.00 0.00 0.00 0.87 0.52 0.79 TRANSFERENCIAS 0.28 0.18 0.34 0.51 0.40 0.28 0.39 0.78 OTROS INGRESOS CORRIENTES 0.00 0.00 0.00 0.02 0.01 0.00 0.00 0.00 17.66 20.03 20.42 20.10 20.92 16.57 13.87 14.67 13.82 14.95 14.62 12.06 10.37 8.70 8.86 7.78 2.20 2.09 2.20 3.62 3.23 2.41 1.14 2.03 EXTERNOS 1.57 1.40 1.37 2.17 2.36 1.63 1.14 2.83 INTERNOS 0.17 0.12 0.34 1.45 0.87 0.78 0.00 0.00 OTROS GASTOS DE CONSUHO 0.00 0.00 0.00 0.30 0.16 0.23 0.28 0.45 PRESTACIONES DE S. SOCIAL 0.27 0.36 0.24 0.28 0.40 0.35 0.37 0.37 TRANSFERENCIAS 1.38 2.63 3.36 3.79 6.75 4.88 3.21 3.24 GASTOS CORRIENTES REMUNERACIONES INTERESES Y GASTOS F I N . AL SECTOR PRIVADO 0.46 0.46 0.36 2.36 2.21 1.94 0.56 0.59 AL SECTOR: PUBLICO 0.87 0.82 2.33 0.06 1.16 0.89 1.26 1.26 SUBSIDIOS CENTRALIZADOS O.OO 1.29 0.62 1.33 3.31 2.00 1.36 1.34 AL SECTOR EXTERNO 0.05 0.06 0.05 0.04 0.06 0.04 0.03 0.05 0.00 0.00 0.00 0.05 0.00 0.00 0.00 0.00 8.58 13.24 4.87 5.99 7.38 6.71 6.01 6.03 3.58 13.24 3.60 A 7.55 6.81 6.23 6.15 FORJACION DE CAPITAL 2.71 3.51 3.10 4.4? 2.63 2.0B 3.60 3.43 OTROS 0.00 0.00 0.00 0.14 0.37 0.26 0.33 0.08 1.11 1.79 2.56 0.21 0.30 0.06 Í.29 0.29 4.76 7.94 -2.06 1.35 4.25 4.40 1.00 2.30 OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(AHORRO) CUENTA DE CAPITAL INGRESO E CAPITAL TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 71 CONTINUACION CUADRO 2 CUENTA DE FINANCIAHIENTO VARIACION DE ACTIVOS FIHANCIERROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION IS FRESTAMB A LARGO FLAZO VARIACION DE PRESTAROS A CORTO PLAZO VARIACION OTROS PASIVOS VARIACION PATRIMONIAL REVALUACION ORO DEL B.C.V. FINANCIANIENTO DEL DEFICIT,USO D a SUPERAVIT n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 72 4.23 0.09 0.29 -0.15 -0.05 0.38 2.41 1.35 4.77 -1.36 -1.48 0.00 0.12 1.88 0.00 4.25 5.93 0.07 -0.30 O.OQ 0.37 1.46 0.00 4.40 3.20 2.06 2.03 0.00 0.03 0.14 0.00 1.00 2.48 0.10 0.66 -0.03 -0.53 0.08 0.00 2.30 CUADRO 3 GOBIERNO ENERAL (variación interanual) 19B1 1982 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE * « INGRESOS CORRIENTES TRIBUTARIOS IMPUESTOS DIRECTOS I.S.L.R. PETROLEO OTROS SUCESIONES Y DONACIONES IHPUESTOS INDIRECTOS ADUANAS OTROS NO TRIBUTARIOS VENTA DE B.Y S. RENTA DE HIDROCARBUROS SEGURIDAD SOCIAL TASAS UTILIDADES B.C.V, SUPERAVIT EUPRESAS INGRESOS VARIOS TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS CORRIENTES GASTOS CORRIENTES REMUNERACIONES INTERESES Y GASTOS FIN. EXTERNOS INTERNOS OTROS GASTOS I® C U S I D PRESTACIONES DE S. SOCIAL TRANSFERENCIAS AL SECTOR FRIVADO AL SECTOR PUBLICO SUBSIDIOS CENTRALIZADOS AL SECTOR EXTERNO OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(AHORRO) 26.77 35.64 44.77 44.71 48.65 23.57 76.18 -8.13 -11.29 -23.98 3.16 8.49 -17.74 -24.93 0.30 9.99 -21.69 -30.34 -14,74 16.53 -20.03 -30.43 -14.80 16.49 -20.12 -34.08 -19.79 26.24 -22.55 -6.89 8.02 -16.58 -7.65 6.56 2.44 27,37 -0.79 15.90 68.60 -5.04 -26.37 6.25 -48.19 -33.98 6.86 1.52 -11.31 22.73 34.13 -22.27 133.21 23.39 17.54 -46.46 -7.96 1.20 31.07 -B.78 5.42 6.05 226.85 21.09 -26.50 -24.47 -64.45 -5.92 -37.82 93.89 47.98 13.40 1.96 -1.58 4.09 -20.80 A. 21 -5.01 -10.87 -27.84 -i.il 5.7! -2.08 174.06 -17.56 64.86 58.21 327.05 34.95 90.43 2.15 -6.50 10.25 -32.07 27.53 -23.50 185.36 -51.88 -19.08 15.12 12.76 562.87 -97.24 113.82 -25.89 -13.95 -10.87 8.43 -39.83 -45.27 44.48 78.19 -6.23 1704.96 149.10 80.29 -95.69 -16.10 -25.33 -30.66 -10.93 38.59 -14.46 -27.72 -12.06 -23.31 -39.60 -34.04 96.35 54.26 -63.23 23.04 23.22 -9.08 54.26 29.32 -72.77 -11.69 61.34 43.52 -14.62 4.14 -15.73 2.31 -32.» 3.23 -33.03 3.51 -42.74 0.37 8.7B 10.61 -19,20 -36.81 36.98 0.93 17.75 33.82 -29.12 0.85 41.65 -17.62 3.93 8.74 -13.22 2.03 -4.14 -25.97 40.41 -10.45 17.49 -13.09 -22.67 9.64 -16.46 3.34 41.67 7.96 21.53 20.22 45.03 -12.06 -39.71 -9.26 -25.20 -13.32 -31.37 -39.55 50.13 -50.72 -5.51 -21.02 -29.40 38.89 98.06 -54.29 -100.00 -100.00 -16.30 5.80 1.80 -12.18 -52.65 148.24 -30.15 148.24 -100.00 24.34 58.52 7.67 -1.43 -34.20 0.99 -71.08 5,50 41.26 0.15 -32.17 -1.41 -24.33 57.07 -77.60 -31.37 -10.45 0.33 -9.83 -8.52 -20.84 73.01 -28.21 26.08 -80.83 2148.47 -1.20 -3.33 -77.04 -77.22 -77.» 129.68 CUENTA DE CAPITAL INGRESO DE CAPITAL FORI1ACION DE CAPITAL OTROS TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 21.93 -41.46 168.54 -91.78 42.32 71^4 44.97 66.83 -125.92 -165.59 73 215.00 3.56 CONTINUACION CUADRO 3 CUENTA DE FINANCIAKIENTO VARIfiCIEIN.DE ACTIVOS FINfiNClERRDS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE FFESTffIQS A LARGO PLAZO VARIACION DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO VARIACION OTROS PASIVOS VARIACION FATRIJMAL REVALUACION ORO DEL B.C.V. FINANCIAMELO DEL DEFICIT,USO DEL SUPERAVIT n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 12.79 24.31 -46.00 -22.48 n.d. n.d. n.d. n.d. -1625.88 -105.02 2920.32 -94.99 n.d. - 6 0 U 6 -79.72 -775.04 -67.62 n.d. n.d. -100.00 56.83 -2708.07 n.d. n.d. n.d. -332.31 199.20 -92.25 -1949.21 n.d. 390.57 -22.31 -90.20 -42.43 n.d. n.d. n.d. -100.00 3.56 -77.28 129.69 n.d. n.d. 215.00 74 CUADRO 4 EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS (Millones de bolívares) 1980 1981 1982 1983 1984 1785 m 1787 CUENTA (MIENTE IN6RES0S CORRIENTES INGRESOS DE ITERACION VENTA DE B.Y S.!l) INGRESOS NO OPERATIVOS UTILIDADES CARIARIAS INGRESOS DE LA PROPIEDAD«» TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS CORRIENTES 89097 82195 82195 4689 0 468? 2213 0 95523 86842 86842 6389 0 6389 2292 0 87852 77040 77040 5103 0 5103 5709 0 75917 71064 71064 2500 0 2500 1644 709 119008 109774 109774 5049 4139 910 1203 2982 111444 106336 106-336 1137 46 1091 848 3123 9B166 89448 89448 4619 2388 2231 564 3535 157167 134215 134215 11332 10015 1317 7369 4251 GASTOS CORRIENTES 67265 96471 75772 65279 95156 93281 76687 133166 GASTOS OPERACIONES REMUNERACIONES DEPRECIACION Y AMORTIZACION OTROS GASTOS DE 0PERACI0N(3) INTERESES Y GASTOS FINANCIEROS EXTERNOS INTERNOS IHFtiESTOS DIRECTOS , PROVISIONES Y RESERVAS TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO OTROS GASTOS CORRIENTES 21973 13304 0 8669 4789 814 3975 37973 0 2530 2530 0 23713 14792 0 8921 6481 993 5488 63229 0 3048 3048 0 24217 15733 0 8484 6413 2235 4178 42638 0 2504 2504 0 25559. 28228 16753 16866 7455 6607 4020 2086 3261 6452 4013 2875 2439 2923 34112 56443 1179 550 2139 1463 2139 1468 715 321 29546 16433 8101 5012 5727 3300 2427 54413 632 1792 1792 1171 34080 19113 9396 5571 5500 3120 2380 32486 2314 1410 1410 897 65471 23800 11428 30243 9492 4786 4706 51381 1361 8548 8548 1913 21832 -948 12080 10638 23852 18163 21479 19001 33837 21832 1426 14 10565 25088 326 • 92 3113 0 17960 -948 86 172 18650 36068 153 11 845 0 28635 12080 .726 82 15747 43468 297 44 2948 0 20910 34015 10638 23852 3175 2836 6988 6154 0 1282 30659 25471 2 0 208 488 342 . 1603 46 0 27563 18163 1843 7557 0 27289 141 181 1773 0 33448 21479 3051 8918 0 40944 13 453 3796 0 42089 27992 3561 10536 0 47184 5 701 10977 0 5218 -19117 -18122 66B5 -1821 -11758 -16778 RESULTADO NETO(AHORRO) CUENTA DE CAPITAL INGRESO DE CAFITAU4) AHORRO HETO VBIÍA.DESINCORFORflGlON ACTIVOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION TRANSFERENCIAS FORHACION DE CAPITAL (5) TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.(6) ACTIVOS 1NTANGIBLES.NET0S VARIACION DE EXISTENCIAS TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 75 -10579 CONTINUACION CUADRO 4 CUENTA DE FIMflNCIflNIENTÜ VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTAMOS DE LARGO PLAZO VARIACI® DE PRESTAMOS DE CORTO PLAZO VARIACION OTROS PASIVOS VARIACION PATRIMONIAL FIHANCIAMIENTO DEL DEFICIT,USO DE SUPERAVIT n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 4954 -1362 2362 -2251 -1473 16895 -10579 34832 12620 2506 -3570 136B4 15527 6685 12793 3584 3482 353 -251 11030 -1821 6872 336.3 -4018 -3599 10980 15267 -11758 37264 31689 -2185 1242 32632 22353 -16778 NOTAS (l)PARA 1981-1987 ESTA PARTIDA ESTA NETA DE INSUNOS E IMPUESTOS. PARA 1980-1982 LOS MJSMDS ESTAN INCLUIDOS EN OTROS BASTOS DE OPERACION. (21 ESTA PARTIDA INCLUYE INTERESES SOBRE DEUDA PUBLICA MANTENIDA COMO INVERSION Y SOBRE DIVISAS COLOCADAS EN EL EXTERIOR Y DIVIDENDOS. 13)ESTA PARTIDA INCLUYE:IMPUESTOS INDIRECTOS,DEPRECIACION Y AMORTIZACION,CONSTITUCION DE PREVISIONES,PROVISIONES Y RESERVAS,Y OTROS GASTOS DE OrERACION,Y PARA LOS ANOS 1980-1982 SE INCLUYE, ADEMASEOS IMPUESTOS DE EXPLOTACION (REGALIA) (4)ESTA PARTIDA INCLUYE:AHORRO,VENTA Y/O DESINCORPORACION DE ACTIV0S.DEFREC1ACI0N Y AMORTIZACION ACUMULADA (5)FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO 6)0TR0S ACTIVOS EXISTENTES NETOS. FIBITE OCEPRE Y B.C.V.. 0 76 CUADRO 5 EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS (coso porcentaje del P.I.B.) 1980 1981 1882 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE 35.05 32.33 32.33 1.84 0.00 1.84 0.87 0.00 33.49 30.45 30.45 2.24 0.00 2.24 0.80 0.00 30.16 26.45 26.45 1.75 0.00 1.75 1.96 0.00 26.13 24.46 24.46 0.86 0.00 0.86 0.57 0.24 34.24 31.59 31.59 1.45 1/19 0.26 0.35 0.86 29.96 28.58 28.58 0.31 0.01 0.29 0.23 0.84 24.31 22.15 22.15 1.14 0.59 0.55 0.14 0.88 21.85 18.66 18.66 1.58 1.39 0.18 1.02 0.59 26.46 33.82 26.01 22.47 27.38 25.07 18.99 19.21 8.64 5.23 0.00 3.41 1.88 0.32 1.56 14.94 0.«) 1.00 8.31 5.19 0.00 3.13 2.27 0.35 1.92 22.17 0.00 1.07 8.31 5.40 0.00 2.91 2.20 0.77 1.43 14.64 0.00 0.86 B.80 5.81 2.27 0.72 1.12 0.99 1.01 11.74 0.19 0.51 8.12 4.82 2.15 1.16 1.86 1.15 0.70 16.24 0.34 0.62 7.94 4.42 2.18 1.35 1.54 0.89 0.65 14.63 0.17 0.48 8.44 4.73 2.33 1.38 1.36 0.77 0.59 8.04 0.57 0.35 0.00 0.00 0.00 0.11 0.21 0.31 0.22 9.10 3.31 1.39 4.20 1.32 0.67 0.65 7.14 0.19 1.19 1.19 0.27 RESULTADO NETO(AHORRO) 8.59 -0.33 4.15 3.66 6.86 4.88 5.32 2.64 CUENTA DE CAPITAL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 13.31 8.59 0.56 0.01 4.16 9.87 0.13 0.04 1.22 0.00 6.30 -0.33 0.03 0.06 6.54 12.65 0.05 0.00 0.30 0.00 9.83 4.15 0.25 0.03 5.41 14.92 0.10 0.02 1.01 0.00 7.20 3.66 0.98 2.12 5.4* 10.55 O.OO 0.17 0.12 0.00 9.79 6.86 0.91 2.01 0.00 7.33 0.00 0.06 0.46 0.01 7.41 4.88 0.50 2.03 0.00 7.34 0.04 0.05 .0.48 0.00 8.28 5.32 0.76 2.21 0.00 10.14 0.00 0.11 0.94 0.00 5.85 3.89 0.49 1.46 0.00 6.56 0.00 0.10 1.53 0.00 2.05 -6.70 -6.22 -3.64 1.92 -0.49 -2.91 -2.33 INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACI!»! VENTA DE B.Y S.(l) INGRESOS I® OPERATIVOS UTILIDADES CARDIARIAS INGRESOS DE LA PROPIEDAD(2) TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS CORRIENTES GASTOS CORRIENTES GASTOS OFERACIONALES REMUNERACIONES DEPRECIACION Y AflORTIZAClON OTROS GASTOS DE 0PERACI0NI3I INTERESES Y GASTOS FINANCIEROS EXTERNOS INTERNOS IKFUESTOS DIRECTOS PROVISIONES Y RESERVAS TRANSFERENCIAS AL SECTOR FftlVADO OTROS GASTOS (MIENTES INGRESO DE CAPITAL(4) AHORRO NETO VEIÏÏA,DESINCORP0RAC10N ACTIVOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION TRANSFERENCIAS FORMACION DE CAPITAL(5) TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.61 ACTIVOS INTANGIBLES,NETOS VARIACION DE EXISTENCIAS TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 77 CONTINUACION CUADRO 5 CUENTA DE FINANCIAHIENTO VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTAMOS DE LARGO PLAZO VARIACION DE PRESTAMOS DE CORTO PLAZO VARIACION OTROS PASIVOS VARIACION PATRIMONIAL FINANCIAHIENTO DEL DEFICIT,USO DE SUFERAVIT n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. I.7I -0.47 0.81 -0.77 -0.51 5.82 -3.64 78 10.02 3.63 0.72 -1.03 3.94 4.47 1.92 3.44 0.96 0.94 0.09. -0.07 2.96 -0.49 1.70 0.83 -0.99 -0.89 2.72 3.78 -2.91 5.18 4.40 -0.30 0.17 4.54 3.11 -2.33 CUADRO ô EfPRESAS NO FINANCIERAS (variación interanuaD C N A CRINE E I ORET INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACION VENTA DE B.Y S.(l) INGRESOS NO OPERATIVOS UTILIDADES CAMBIARIAS INGRESOS DE LA FR0FIEDAD(2) TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS CORRIENTES GASTOS CORRIENTES GASTOS OPERACIONALES EfJNERACIOfíES DEPRECIACION Y AMORTIZACION . OTROS GASTOS DE 0PERACI0N(3) INTERESES Y GASTOS FINANCIEROS EXTERNOS INTERNOS irMSÍOS DIRECTOS PROVISIONES Y RESERVAS TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(ATORRO) 1981 1982 1983 1904 1985 1986 1987 -12.52 -18.B6 -9.51 -22.51 -9.51 -22.51 -78.96 274.23 -98.96 4682.17 11.99 88.37 -34.15 -38.73 -2.17 4.27 -10.12 -4.44 -5.83 -5.B3 21.44 -9.94 -13.13 -13.13 -21.79 -13.35 -7.51 -7.51 -50.88 31.03 29.12 29.12 21.44 -7.69 -21.7? 143.90 -50.88 -71.13 -69.57 -38.93 251.56 27.83 -23.09 -13.62 21.84 -8.43 -24.27 1.14 -3.81 -0.90 0.00 5.82 7.4? -7.68 -16.97 -5.68 -2.22 -8.28 20.62 -6.88 8.73 23.05 48.41 -75.35 -49.01 28,98 -29.85 -19.78 61.00 -3.11 120.39 -25.45 -33.97 -19.56 -41.22 6.25 7.14 6.84 2.3? -11.53 -12.91 -9.67 -45.00 237.28 -27.52 7.84 -30.10 -31.72 204.75 -3.12 -13.89 7.38 65.38 16.67 -30.25 38.31 76.61 21.79 -8.37 1.51 16.47 -17.08 -23.18 -7.05 -9.95 -49.93 -21.74 -11.21 -66.98 240.32 86.18 52.99 -29.44 19.72 87.42 -28.87 8.94 -50.34 35.97 -24.30 87.42 -23.87 -6.42 -45.78 -5.08 1.02 -53.32 7424,93 -100.00 0.08 18.01 -29.28 -30,56 6485.71 90.08 -100.00 291.68 1012.05 -64.37 -18.71 3.32 241.62 -88.37 291.79 -100.00 11.79 8.94 52.50 8.71 -29.36 -26.84 -34.48 -33.68 38.21 -91.51 130.55 97.23 -35.31 -78.41 -13.13 62.33 494.80 -19.90 4.15 103.87 -1347.75 -11.70 68.81 -15.77 -15.77 37.72 135.43 -66.86 633,46 -32.49 11.00 CUENTA DE CAPITAL INGRESO DE CAPITAL(4 AHORRO NETO VENTA,DESINCORPORACION ACTIVOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION TRANSFERENCIAS FORACION DE CAPITAL!5) TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.(5) ACTIVOS INTANGIBLES,NETOS VARIACION DE EXISTENCIAS TRANSFERENCIAS -52.69 56.12 -103.87 -1347.75 RESULTADO FINANCIERO -426.54 995.«) 28.14 -58.17 -89.34 -75.81 -7.18 -26.78 -11.70 -41.47 -152.82 -125.45 CONTINUACION CUADRO 6 CUENTA DE FINANCIAMIENTO VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTAROS DE LARGO PLAZO VARIACION DE PRESTAMOS DE CORTO PLAZO VARIACION OTROS PASIVOS VARIACION PATRIMONIAL FINANCIAHIENTO DEL DEF1C1T.USO DE S i H R A V I T n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 80 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 487.71 -874.50 -11.32 32.57 -876.52 -23.18 -152.82 -65.69 -50.52 204.41 -73.47 -13.56 428.97 H.80 -206.30 -69.47 -109.24 -1039.19 -119.37 -101.71 -4129.74 66.84 -33.64 27.50 -17.81 -125.45 494.80 -19.90 CUADRO 7 EHFRESAS PUBLICAS FINANCIERAS (sillones (te Bolívares) . 19B0 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES * 9564 12670 13379 10432 24602 27902 24700 27384 INGRESOS DE OPERACION 7567 11306 10087 10403 16275 19760 17154 21131 -2156 -2401 -2304 -520 -757 -686 -236 -440 9723 13707 12391 996B 16026 19349 16891 15723 0 0 0 955 1006 1097 499 5848 1997 1364 3292 29 8527 8142 7546 6253 VENTA DE B . Y S. ( 1 K 2 ) INGRESOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS DE OFERACION INGRESOS NO OPERATIVOS UTILIDADES CAMBIARIAS INGRESOS DE LA F W I E D A D 1 3 ) INTERESES DIVIDENDOS TRANSFERENCIAS 0 0 0 0 8428 7246 5613 44 898 567 550 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 898 567 550 0 0 0 0 0 2192 201 230 OTROS INGRESOS CORRIENTES 0 0 o • PRIMAS E INTERESES FICAM 0 0 6307 8578 GASTOS [ M I E N T E S 0 76 427 230 720 29 23 469 1703 2181 0 0 0 0 0 3308 11566 7957 12056 12752 12974 21740 GASTOS O P E R A C I O N E S 1000 1000 1000 6901 8685 8813 8366 11734 RELACIONES 1000 1000 1000 1164 1341 1435 1530 1975 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0 0 0 87 104 141 199 175 OTROS GASTOS DE OPE.14) 0 0 0 495 362 358 1047 2833 3702 5202 7798 4617 5738 5348 5215 3221 PROVISIONES Y RESERVAS 0 0 0 538 1140 1531 375 3730 I I P 11ESTOS DIRECTOS 42 19 18 0 1 0 666 705 1505 1045 3248 3544 4183 9502 OTROS GASTOS CORRIENTES 1897 2652 2245 11 122 395 425 292 RESULTADO NETO(AHORRO) 3257 4092 1813 2475 12746 15150 11726 5644 INTERESES Y GASTOS FINANCIEROS TRANSFERENCIAS 12 CUENTA DE CAPITAL INGRESO DE CAPITAL(5) 2479 3661 -2308 2573 12886 15729 12368 6998 AHORRO NETO 2359 3525 1263 2475 12746 15150 11726 5644 241 0 0 0 0 39 492 215 120 136 109 98 101 87 427 159 0 0 -3680 0 0 0 0 954 1820 2753 2493 810 489 783 1572 2427 164 38 303 0 0 18 0 ACTIVOS INTANGIBLES,NETOS 0 0 0 2 0 yJ 2 35 34 VARIACION DE EXISTENCIAS 38 52 3 32 0 172 94 0 0 0 0 0 0 0 0 0 457 818 -5107 1729 12394 14772 10649 4537 VENTA,DESINCORFORACION ACTIVOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION TRANSFERENCIAS FONACION DE CAPITAL (6) TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.(7) TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 81 CONTINUACION CUADRO 7 CUENTA DE F I N A N C I A M E L O VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE FRESTAMOS A LARGO PLAZO VARIACION DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO VARIACION DE OTROS PASIVOS VARIACION DEL PATRIMONIO FINANC1AM1ENTO D a DEFICIT,USO D a SUPERAVIT n.d. n.d. n.d, n.d. n.d. n.d. ñ.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 1982 25496 18547 20738 9654 3015 11409 4925 15128 13306 1897 n.d. 37 477 -454 7210 n.d. n.d. n.d. n.d. 706 6010 105 -1453 -12 2272 4922 5274 9371 11421 1763 2013 1150 5039 8189 1729 12394 14772 10649 4537 NOTAS (UÑETAS PE IN5UTÍ0S, IMPUESTOS Y TRANSFERENCIAS, 1983-1987.19B0-1982 EXCEDENTE DE EXPLOTACION. (2) A FALTA DE OTRA INFORMACION SE ftSlfE E L COSTO DE VENTAS COMO a TOTAL DE COMPRAS INTERMEDIAS (3)ESTA PARTIDA INCLUYE INTERESES SOBRE DEUDA PUBLICA INTERNA Y EXTERNA,SOBRE BONOS PUBLICOS, OTRAS OBLIGACIONES DE CORTO Y LARGO PLAZO Y p w i S E N E i t i . (4)ESTA PARTIDA INCLUYE: IWUESTOS INDIRECTOS,DEPRECIACION Y AMORTIZACION,CONSTITUCION DE FREV1S10NES,PROVISIONES 1 RESERVAS,Y OTROS GASTOS DE OPERACION (5)ESTA PARTIDA !NCLUYE:AHORRO.VENTA Y/O DESINCORPORACION DE ACTIVOS,DEPRECIACION Y AMORTIZACION ACUMULADA Í6ÍSE REFIERE A FORMACION BRUTA DE CAPITAL F I J O (7)Y OTROS ACTIVOS EXISTENTES NETOS. FUENTE OCEPRE Y B . C . V . . 82 CUADROS EMPRESAS PUBLICAS FINANCIERAS (porcentaje del P . l . B . ) 1980 1981 1882 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES 3.76 4.44 4.59 3.59 7.11 6.01 5.00 3.81 INGRESOS DE OPERACION 2.98 3.96 3.46 3.58 4.94 4.25 3.47 2.94 -0.85 -fl.84 -0.79 -0.18 -0.07 -0.15 -0.05 -0.06 3.82 4.81 4.25 3.43 4.86 4.16 3.42 2.19 0.00 0.00 0.00 0.33 0.14 0.24 0.10 0.81 0.79 0.48 1.13 0.01 2.17 1.75 1.53 0.B7 0.00 0.00 0.00 0.00 1.62 1.56 1.14 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 IDVENTA DE BIBJES Y SERVICIOS INGRESOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS DE OPERACION INGRESOS NO OPERATIVOS UTILIDADES CAMBIARIAS INGRESOS DE LA PROPIEDAD(3) INTERESES DIVIDENDOS TRANSFERENCIAS 0.35 0.20 0.19 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.35 0.20 0.19 0.08 0.08 0.75 0.00 0.07 0.09 0.05 0.10 0.49 0.10 0.34 0.30 OTROS INGRESOS CORRIENTES 0.00 0.00 0.00 0.01 PRIMAS E INTERESES PICAN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.46 2.48 3.37 4.55 3.13 4.74 2.74 2.63 3.02 0.39 0.39 0.39 2.71 3.42 1.90 1.69 1.66 0.53 0.31 0.31 0.27 GASTOS ( M I E N T E S GASTOS QFERACIONALES REMüNERAClOlffS 0.39 0.39 0.39 0.46 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0.00 0.00 0.00 0.03 0.04 0.03 0.04 0.02 0.14 0.08 0.21 0.39 (410TR0S GASTOS DE OPERACION 0.00 0.00 0.00 0.19 I N T E R E S Y GASTOS FINANCIEROS 1.46 2.05 3.07 1.82 2.26 1.15 1.06 0.45 0.21 0.45 0.33 0.08 0.52 0.00 PROVISIONES Y RESERVAS 0.00 0.00 0.00 IMPUESTOS DIRECTOS 0.02 0.01 0.01 o.co 0.00 0.00 0.00 0.59 0.41 .1.28 0.76 0.85 1.32 0.05 0.09 0.09 0.04 3.37 3.26 2.37 0.78 TRANSFERENCIAS 0.26 0.28 0.75 1.04 0.88 0.00 1.28 1.43 0.62 0.85 (5)INGRES! DE CAPITAL 0.98 1.28 -0.79 0.89 3.56 3.39 2.50 0.97 3.26 2.37 0.78 OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(AHORRO) CUENTA DE CAPITAL AHORRO NETO 0.93 1.24 0.43 0.85 3.37 VENTA,ÜESINCORPORACION ACTIVOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.06 0.11 0.04 0.03 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0.05 0.05 0.04 0.03 0.12 0.02 0.09 0.02 TRANSFERENCIAS 0.00 0.00 -1.26 0.00 0.00 0.00 0.00 0.13 0.45 0.17 0.32 0.34 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.01 0.00 0.03 0.04 0.02 0.00 0.00 0.00 2.16 0.63 FORMACION BE CAPITAL(6) 0.72 0.97 0.01 0.86 0.10 0.28 .0.00 TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.(7) 0.06 ACTIVOS INTANGIBLES,NETOS 0.00 VARIACION DE EXISTENCIAS 0.01 TRANSFERENCIAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 R E 3 I T A D O FINANCIERO 0.18 0.29 -1.75 0.60 3.06 3.18 0.00 0.02 0.00 0.00 83 0.00 0.01 CONTINUACION CUADRO B CUENTA DE F I N A N C I A M E L O VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTANOS A LARGO PLAZO VARIACION DE PRESTAROS A CORTO PLAZO VARIACION DE OTROS PASIVOS VARIACION DEL PATRIMONIO F I N A N C I A M E L O DEL DEFIC1T.USO DEL SUPERAVIT n¿d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 0.68 1.04 0.01 0.24 0.78 06 .1 0.60 n.d. n.d. n.d. n.d. R.d. n.d. n.d. 84 5.97 4.55 2.07 -0.42 2.70 1.45 3.06 3.99 1.06 -0.10 0.02 1.14 0.25 3.18 4.20 3.% 1.46 -0.29 1.90 1.02 2.16 1.34 1.85 0.26 0.00 1.59 1.14 0.63 CUADRO 9 EMPRESAS PUBLICAS FINANCIERAS (variación inter anual) 1981 1882 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OFERACION (l)VENTA DE BIENES Y SERVICIOS INGRESOS FINANCIEROS OPÜS INGRESOS DE OPERACION INGRESOSfflOPERATIVOS UTILIDADES CRIARIAS INGRESOS DE LA PROPIEDAD«) INTERESES DIVIDELOS TFBfíSFERBOfiS OTROS INGRESOS CORRIENTES GASTOS CUSIENTES GASTOS OFERACIONALES RENJNERftCIONES DEPRECIACION Y AMORTIZACION (4)OTROS GASTOS DE OPERACION INTERESES Y GASTOS FINANCIEROS PROVISIONES Y RESERVAS IMPUESTOS DIRECTOS TRANSFERENCIAS OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO (AltORROÍ 18.07 33.17 -0.74 25.65 3.40 -12.64 -6.04 -11.48 -39.12 136.33 -15.50 -13.84 117.42 -14.32 64.44 -19.29 -3.44 -16.70 -18.31 -67.63 -17.86 -57.20 -12.79 -27.11 -23.91 -15.45 27.96 -36.11 704.35 -43.13 -99.46 4808.61 38.87 -79.40 -49.32 241.68 114.85 -12.10 51.51 -42.13 -4.26 15.01 -2,10 -11.40 -39.64 85.71 -57.61 582.67 -5.26 -100,00 113.48 -30.56 -15.35 -99.51 -44.48 -10,68 0.33 -41.45 -25.82 32.80 -45.89 175.20 -49.01 -8.24 -26.52 -76.95 -100.00 210.81 -40.30 11.06 1009.09 77.(4 1.24 -56.62 296.02 -3.36 -27.17 -66.97 31.63 -161.73 -211.78 301.79 33.18y -64.92 96.49 296.02 -4.87 -3.36 71.17 -84.76 -21.82 97.91 3.41 37.83 -77.37 -62.06 -19.34 41,64 -56,32 -99.12 21650.07 -43.72 -5.02 -100.00 1.99 833.21 -100.00 36.01 40.52 -54.76 5.86 39.80 11.98 34.83 49.90 -31.20 -40.79 36.BE 25.85 15.21 19.54 -26.87 24.28 111.90 55.91 -52.84 CUNTA DE CAPITAL (5) INGRESO DE CAPITAL AHORRO NETO VENTA,DESIfCORFURACION ACTIVOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION TRANSFERENCIAS FORMACION DE CAFITAL(i) TIERRAS,TERRENOS Y OTROS.(7) ACTIVOS INTANGIBLES,NETOS VARIACION DE EXISTENCIAS TRANSFERENCIAS RESULTADO FINANCIERO 1.01 34.82 -79.35 21.97 -26.01 -61.17 -27.17 -66.97 -58.88 -23.07 361.83 -74.44 -9.85 264.20 -100.00 5.96 -11.33 -67.42 62.22 -62.74 88.92 -100.00 -100.00 680.7B -100.00 1362.78 -95.73 1546.70 -33.33 -94.35 969.52 145.54 36.87 -48.57 -100.00 -21.52 59.53 -711.34 -133.95 85 414.82 3.76 -32.17 -70.76 CONTINUACION CUADRO ? CUENTA DE FINANCIAMELO VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTANOS A LAR60 PLAZO VARIACION DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO VARIACION DE OTROS PASIVOS VARIACION K L FATPJfíDNIO FINANCIAMELO D a DEFICIT.USO D a SUFERAVIT n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. md. n.d. n.d. n.d. n. d. n.d. n.d. n.d. 774.5? -33.10 5.21 319.41 -75.65 189.04 n.i. 14198.29 -104.71 -1594.37 n.d. -272.03 -105.41 -1402.13 n.d. 244.76 -57.90 67.20 138.91 -82.93 312.31 n.d. n.d. 414.82 3.76 -32.17 86 -68.05 -39.63 -81.94 -99.« -16.35 11.54 -70.76 CUADRO 10 SECTOR PUBLICO CONSIDADO (sillones de bolívares) 1980 1981 1982 CUENTA CORRIENTE INGRESOS [MIENTES INGRESOS DE OPERACION VENTA DE BIENES ¥ SERVICIOSE INGRESOS FINANCIEROS INGRESOS TRIBUTARIOS IMPUESTOS DIRECTOS IMPUESTOS INDIRECTOS INGRESOS NO OPERATIVOS VENTA DE B.Y S.DEL 608. S N . (2) TASAS,MULTAS Y REMATES SEGURIDAD SOCIAL INGRESOS VARIOS UTILIDADES CAMBIARIAS INGRESOS DE LA PROPIEDAD«) DIVIDENDOS TRANSFERENCIAS OTROS INGRESOS {MIENTES GASTOS CORRIENTES GASTOS OPERACIONALES REMUNERACIONES COSTO DE VENTAS IMPUESTOS INDIRECTOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION PROVISIONES Y RESERVAS OTROS GASTOS OPERATIVOS INTERES CAUSADO POR INS.FIN. GASTOS DE CONSUMO REMUNERACIONES COSTO DE B.YS. CONSUMIDOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION PROVISIONES Y RESERVAS OTROS GASTOS DE CONSUMO INTERESES Y GASTOS FIN. IMPUESTOS DIRECTOS TRANSFERENCIAS OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(AHORRO) 1983 211602 91918 82195 9723 16486 7077 9409 102761 -3334 1750 4258 0 0 100087 898 437 0 134787 100549 86842 13707 19510 9812 9698 13580 -4591 1987 4397 0 0 11787 567 1148 0 116693 89431 77040 12391 20809 9330 11479 6453 -10934 2152 4734 0 0 10501 550 0 3114 802 71084 82725 84044 28484 14304 0 • 722 0 0 8669 4789 35723 35123 0 0 0 600 5585 0 1292 0 32037 15792 0 843 0 0 8921 6481 43243 42643 0 0 0 600 5952 0 1493 0 140518 52062 1984 1985 1986 1987 186227 126509 105650 20859 28030 16342 11688 25510 -6626 3394 3730 3649 18394 2969 181316 108155 89212 18943 34437 14645 19792 30754 -9887 4937 4346 1911 24661 4786 258700 155785 133775 22210 48541 23839 24702 42446 -13781 7871 6014 3095 34790 4457 2586 3592 2729 5241 5295 6433 93600 119366 . 123511 129676 184454 33217 16733 0 1587 0 0 8484 6413 43254 42594 0 0 0 660 6399 0 1174 0 33018 18030. 23737 0 6694 1096 2581 4617 36186 35023 7745 161 130 872 13852 0 10057 487 38149 18094 27792 325 7559 2319 4057 5795 36626 36055 8556 183 102 286 16888 3541 23317 845 38991 17868 33677 791 8242 2163 4579 5348 41500 40442 7415 183 279 596 16436 0 24997 1587 9595 2689 6618 5215 45152 43754 11196 254 272 872 17090 0 21347 1327 57851 25055 63757 2055 11595 4991 10934 3221 56785 55489 15461 202 187 907 24996 3954 38663 2205 32649 27514 61911 62716 51640 74246 87 121114 181277 83289 126049 70544 106542 19507 12745 19404 19872 10051 8895 9821 10509 14037 30116 -5839 -6695 1621 . 2004 3470 3608 2514 1818 10086 26888 2185 2493 2668 3040 44760 20643 44341 0 CONTINUACION CUADRO 10 CUENTA DE CAPITAL RECURSOS DE CAPITAL AHORRO/DESAHORRO NETO VENTA,DESINCORPORACION ACTIVOS INCREMENTO DE: DEPRECIACION Y AMORTIZACION RESERVAS TECNICAS PREVISION Y PROVISIONES TRANSFERENCIAS GASTOS DE CAPITAL INVERSION DIRECTA FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO TIERRA,TERRENOS Y OTROS ACTIVOS EXISTENTES ACT1V05 INTANGIBLES TRANSFERENCIAS DEFICIT/SUPERAVIT FINANCIERO 55646 50518 1426 3702 3702 0 0 0 34321 34321 33809 420 0 92 0 53768 53510 86 172 172 0 0 0 48998 48998 48834 153 21325 28609 27801 726 82 B2 0 0 0 55774 55774 54991 739 0 0 11 44 0 0 39961 27514 3248 7799 6432 1356 11 1400 46393 45781 44525 371 279 606 612 4770 -27165 -6432 74241 61911 3594 7293 7291 0 2 1443 39277 38189 37171 664 73504 62716 2590 7835 7809 • 0 26 363 41503 41236 40248 757 65247 51640 3833 9522 9174 0 348 252 71901 66021 63888 1583 0 0 0 0 354 1088 231 267 550 5880 875 982 34964 32001 -6654 4205 93691 77552 4675 10865 10860 0 5 599 89486 88504 87310 319 1IENTA DE FINANCIAMELO 70549 19431 n.d. 13599 49252 42651 n.d. n.d. VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS 23329 n.d. n.d. 309 19301 8826 45758 n.d. VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS 4444 1650 3478 1630 n.d. n.d. 11385 n.d. VARIACION DE PRESTANOS A LARGO PLAZO -5047 -3211 461 1179 -1986 n.d. n.d. n.d. VARIACION DE PRESTANOS A CORTO PLAZO 16991 40117 645 19034 6735 n.d. n.d. n.d. VARIACION DE OTROS PASIVOS 12722 16284 8425 2756 -7292 n.d. n.d. VARIACION PATRIMONIAL n.d. VARIACION PATRIMONIAL ADICIONAL 20273.45 17332.80 19489.35 21329.42 40846.94 35365.94 38697.31 77287.94 0.00 INTERESES REflfS 4398.67 10682.96 14003.19 10560.30 12397.55 1420.59 0.00 INTERNOS n.d. 305.07 1590.59 -212.22 478.42 654.44 -12204.9 n.d. EXTERNOS n.d. n.d. 4093.60 9092.37 14215.41 10081.88 11743.11 13625.49 ACERVO DEUDA REAL 20273.45 17332.80 15090.68 10646.46 26843.75 24805.64 26299.76 75667.35 INTERNA n.d. 3050.68 2213.04 5305.47 6416.51 8435.04.22342.54 n.d. EXTERNA 20273.45 17332.80 12040.00 8433.42 21538.28 18389.13 17864.72 53524.81 0 0 0 7000 0 0 REVALUACION ORO B.C.V. 0 0 4205 -6654 -6432 34964 32001 n.d. n.d. FINANCIAMELO SEL DEFICIT,USO D a SUPERAVIT n.d. (1)NETAS DE LAS COMPRAS DE BIENES Y SERVICIOS. (Z)SE REFIERE A VENTAS NETAS DE COSTOS. (3)INCLUYE INTERESES SOBRE COLOCACIONES,DIVIDENDOS POR PARTICIPACION DE CAPITAL Y OTROS. FUENTE:B.C.V.,OCEPRE.CALCULOS PROPIOS.DIZ,A.(1988). 88 CUADRO 11 SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO (cono porcentaje del producto) 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACION VENTA DE BIENES Y SERVICIOS INGRESOS FINANCIEROS 83.24 47.26 40.06 41.69 52.16 40.08 36.72 35.96 21.68 36.16 35.25 30.70 28.67 36.27 27.23 21.90 32.33 30.45 26.45 24.28 30.66 22.74 18.07 18.59 4.49 3.84 3.09 6.75 3.31 3.82 4.81 4.25 4.39 5.61 INGRESOS TRIBUTARIOS 6.49 6.84 7.14 6.84 5.58 6.03 6.97 IMPUESTOS DIRECTOS 2.78 3.44 3.20 3.46 2.56 3.52 2.97 IMPUESTOS INDIRECTOS 3.70 3.40 3.94 3.38 3.02 2.52 4.01 3.43 INGRESOS NO OPERATIVOS 40.43 4.76 2.22 4.83 8.67 5.49 6.23 5.90 -1.92 -1.31 -1.61 -3.75 -2.01 -1.93 -1.43 -2.00 TASAS, H I T A S Y REMATES 0.69 0.70 0.74 0.56 0.58 0.73 1.00 1.09 SEGURIDAD SOCIAL 1.68 1.54 1.63 1.19 1.04 0.80 0.88 0.84 INGRESOS VARIOS 0.00 •0.00 0.00 0.B7 0.52 0.79 0.39 0.43 UTILIDADES CAMBIARIAS 0.00 0.00 .0.00 3.47 7.74 3.96 4.99 4.84 39.37 4.13 3.61 0.75 0.72 0.64 0.97 0.62 VENTA SE B.Y S . D E L GOB.GEN. INGRESOS DE L A PROPIEDAD«) 0.35 0.20 0.19 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 TRANSFERENCIAS 0.17 0.40 0.00 1.07 0.77 0.56 0.55 0.74 OTROS INGRESOS CORRIENTES 0.00 0.00 0.00 0.28 0.87 0.77 1.06 0.89 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 26.58 26.26 25.64 0.00 0.00 0.00 8.39 9.07 8.04 DIVIDENDOS 0.00 0.00 GASTOS O P E R A C I O N E S 27.96 29.01 28.85 32.22 0.00 GASTOS CORRIENTES 34.35 0.00 0.00 0.00 0.00 11.21 11.23 11.40 11.37 10.9B REMUNERACIONES 5.63 5.54 5.74 6.21 5.21 3.85 4.18 3.48 COSTO DE VENTAS 0.00 0.00 0.00 8.17 8.00 7.25 8.98 8.86 0.29 IMPUESTOS INDIRECTOS 0.28 0.30 0.54 O.OO 0.09 0.17 0.00 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0.00 0.00 0.00 2.30 2.18 1.77 1.94 1.61 PROVISIONES Y RESERVAS 0.00 0.00 0.00 0.38 0.67 0.47 0.54 0.69 OTROS GASTOS OPERATIVOS 3.41 3.13 2.91 0.B9 1.17 0.99 1.34 1.52 INTERES CAUSADO POR I N S . F I N . 1.88 2.27 2.20 1.59 1.67 1.15 1.06 0.45 14.05 15.16 14.85 12.46 10.54 8.93 9.14 7.89 13.82 14.95 14.62 12.06 10.37 B.70 8.86 7.71 0.00 0.00 0.00 2.67 2.46 1.60 2.27 2.15 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0.00 0.00 0.00 0.06 0.05 0.04 0.05 0.03 PROVISIONES Y RESERVAS 0.00 0.00 0.00 0.04 0.03 0.06 0.06 0.03 0.08 0.13 0.18 0.13 4.86 3.54 3.46 3.47 0.00 0.00 0.55 5.37 GASTOS DE CONSUMO REMUNERACIONES COSTO DE B . Y S . CONSUMIDOS OTROS GASTOS DE CONSUMO INTERESES Y GASTOS F I N . IMPUESTOS DIRECTOS 0.24 0.21 0.23 0.30 2.20 2.09 • 2.20 4.77 0.00 0.00 O.OO 0.00 1.02 TRANSFERENCIAS 0.51 0.52 0.40 3.46 6.71 5.38 4.32 OTROS GASTOS CORRIENTES 0.00 0.00 0.00 0.17 0.24 0.34 0.27 0.31 55.28 18.25 11.21 9.47 17.81 13.50 10.46 10.32 RESULTADO NETO(AMRRO) 89 CONTINUACION CUADRO 11 CUENTA DE CAPITAL 18.85 . 9.82 21.36 15.82 13.21 13.02 19.87 18.76 9.54 9.47 17.81 13.50 10.46 10.78 VENTA,0ES1NC0RP0RAC10N ACTIVOS 0.56 0.03 0.25 1.12 1.03 0.56 0.78 0.65 INCREMENTO DE: 1.46 0.06 0.03 2.68 2.10 1.69 1.93 1.51 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 1.46 0.06 0.03 2.21 2.10 1.68 1.86 RESERVAS TECNICAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.47 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.07 0.4B 0.42 0.08 0.05 0.08 13.50 17.18 19.15 15.97 11.30 8.93 14.56 12.44 13.50 17.18 19.15 15.76 10.99 8.88 13.37 12.30 13.30 17.12 18.88 15.33 10.70 8.66 12.94 12.14 TIERRA.TERRENOS Y OTROS 0.17 0.05 0.25 0.13 0.19 0.16 0.32 0.04 ACTIVOS EXISTENTES 0.00 0.00 0.10 0.00 0.00 ACTIVOS INTANGIBLES 0.04 0.00 0.02 0.21 0.10 0.05 0.00 0.11 0.12 0.00 0.21 0.31- 0.06 1.19 0.14 -9.33 -2.21 10.06 6.89 -1.35 0.58 4.68 20.30 10.60 3.94 5.93 0.11 5.55 1.90 4.72 6.36 AHORRO/DESAHORRO NETO PREVISION Y PROV1SIOCS TRANSFERENCIAS GASTOS DE CAPITAL INVERSION DIRECTA FORMACION BRUTA DE CAPITAL F I J O TRANSFIEREOS DEFICIT/SUPERAVIT FINANCIERO 0.00 0.00 . 0.00 8.39 1.67 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 7.9B 6.08 0.00 n.d. n.d. 0.00 n.d. n.d. -o 21.89 RECURSOS DE CAPITAL 0.00 1 r 0.00 o.oo 0.00 CUENTA DE FINANCIAMIEHTO VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS VARIACION DE PRESTANOS A U S G O PLAZO VARIACION DE PRESTANOS A CORTO PLAZO VARIACION DE OTROS PASIVOS VARIACION PATRIMONIAL VARIACION PATRIMONIAL ADICIONAL INTERESES REALES INTERNOS EXTERNOS 0.57 1.00 0.35 2.31 0.62 -0.68 -0.92 0.10 -1.02 0.16 0.22 5.48 1.45 3.44 5.58 4.38 4.69 1.81 0.56 -1.01 6.69 7.34 11.75 7.61 7.84 10.74 1.51 3.68 4.03 2.27 2.51 0.20 0.10 0.55 -0.% 0.10 0.13 -1.70 1.41 3.13 4.09 2.17 2.38 1.89 5.33 10.55 7.98 6.08 5.18 3.-66 7.72 5.34 INTERNA n.d. n.d. 1.05 0.76 1.53 1.38 1.71 3.11 EXTERNA 7.98 • 6.08 4.13 2.90 6.20 3.96 3.62 0 0 2.41 0 0 0 n.d. n.d. 0 n.d. 7.44 0 -2.21 10.06 6.89 -1.35 0.58 ACERVO DEUDA REAL E V A L U A C I O N ORO B . C . V . FINANCIAMIENTO DEL D E F I C I T , U S O D E L SUPERAVIT 90 CUADRO 12 SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO (variación interanual) 1901 1982 1983 1984 1985 1986 1987 CUENTA ( M I E N T E -43.23 -15.23 4.07 25.11 -23.16 -8.38 -2.07 -2.50 -12.91 -6.62 26.50 -24.93 -19.55 -1.01 VENTA DE BIENES Y SERVICIOS -5.83 -13.13 -8.19 26.24 -25.83 -20.54 2.92 INGRESOS FINANCIEROS 25.65 -11.48 3.13 27.94 -20.02 -14.55 -19.53 5.48 4.44 -4.25 -18.38 8.05 15.61 -3.26 37.42 -15.67 11.72 INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACION INGRESOS TRIBUTARIOS IMPUESTOS DIRECTOS 23.57 -6.89 8.02 -26.03 IMPUESTOS INDIRECTOS -8.13 15.90 -14.22 -10.56 -16.81 59.34 -14.34 INGRESOS NO OPERATIVOS -88.22 -53.47 118.11 79.33 -36.64 13.44 -5.27 22.73 133.21 -46.46 -4.16 -25.97 40.41 -4.34 1.20 6.05 -24.47 3.34 26.68 36.88 9.42 -7.96 5.42 -26.50 -13.09 -22.67 9.64 -5.02 VENTA DE B . Y S . D E L G08.GEN. TASAS,MULTAS Y REMATES SEGURIDAD SOCIAL INGRESOS VARIOS -39.55 50.13 -50.72 11.16 UTILIDADES CAMBIARIAS 122.83 -48.83 26.16 -3.18 -4.63 -10.92 51.68 -36.08 -28.38 -27.50 -0.70 33.17 216.84 -11.62 37.30 -15.76 6.60 -22.60 -1.21 -2.37 INGRESOS DE LA PROPIEDAD(3) DIVIDENDOS TRANSFERENCIAS -89.50 -12.76 -79.14 -43.72 -5.02 -100.00 134.14 -100.00 OIROS INGRESOS CORRIENTES GASTOS CORRIENTES GASTOS OPERACIONALES REMUNERACIONES 3.72 -0.52 11.67 0.25 1.53 -3.42 -23.55 8.02 -11.29 -1.60 3.75 -16.12 -26.14 8.71 -16.70 -9.36 23.89 -1.31 82.05 -100.00 -2.13 COSTO DE VENTAS IMPUESTOS INDIRECTOS DEPRECIACION Y AMORTIZACION -5.61 -18.44 9.54 -17.06 PROVISIONES Y RESERVAS 76.86 -30.23 16.98 27.39 OTROS GASTOS OPERATIVOS -8.28 -6.88 31.39 -15.58 36.00 13.39 INTERES CAUSADO POR I N S . F I N . 20.62 -3.11 4.91 -30.97 -8.24 -57.61 7.89 -2.06 -16.12 -15.40 -15.25 2.38 -13.68 8.21 -2.19 -17.56 -13.95 -16.10 1.80 -12.96 GASTOS DE CüNSlffffl REMUNERACIONES COSTO DE B . Y S . CONSUMIDOS -7.66 -35.18 42.08 -5.22 DEPRECIACION Y AMORTIZACION -4.99 -25.20 30.61 -45.42 -34.42 104.60 PROVISIONES Y RESERVAS OTROS GASTOS DE CONSUMO INTERESES Y GASTOS F I N . -10.87 7.71 32.47 -72.58 -5.01 5.27 117.05 1.91 - f e . 81 -28.61 -2.16 0.38 -23.00 758.93 -66.98 -38.59 -15.50 93.80 -19.81 -19.64 24.31 45.03 2.99 OTROS GASTOS CORRIENTES RESULTADO NETO(AHORRO) -27.20 -8.26 37.67 -100.00 IMPUESTOS DIRECTOS TRANSFERENCIAS 55.87 40.4B -21.32 14.04 88.0? -24.23 -22.52 -1.32 CONTINUACION CUADRO 12 CUENTA DE CAPITAL RECURSOS DE CAPITAL AHORRO/DESAHORRO NETO -13.88 -47.90 -5.5? -49.13 40.05 INCREMENTO DE: DEPRECIACION Y AMORTIZACION 9436.38 -21.84 -19.64 14.36 -21.69 7764.86 -5.25 -19.89 10.55 -18.75 -99.01 -100.00 -84.80 872.38 1159.46 -13.85 -81.18 -34,68 63.14 -14.58 27.24 11.46 -16.60 -29.23 -20.96 63.02 27.24 11.46 -17.70 -30.27 -19.23 50.65 -7.99 28.74 10.27 -18.B2 -30.22 -19.01 49.37 -6.20 372.96 -49.66 49.60 -14.72 96.77 -86.17 -51.17 -51.19 124.04 9.19 48.60 -81.64 1972.26 -88.54 -554.38 -31.54 -119.57 -143.37 -100.00 ACTIVOS EXISTENTES -89.34 291.68 1280.95 TRANSFERENCIAS DEFICIT/SUPERAVIT FINANCIERO -16.29 -53.32 TIERRA,TERRENOS Y OTROS ACTIVOS INTANGIBLES 39.26 -53.32 PREVISION Y PROVISIONES FORMACION BRUTA DE CAPITAL F I J O 3.07 -46.10 -1.45 -95.86 TRANSFERENCIAS INVERSION DIRECTA -16.47 -22.52 -95.86 RESERVAS TECNICAS GASTOS DE CAPITAL 94 -24.23 -7.51 VENTA,DESINCORPORACION ACTIVOS 55.29 88.09 -80.06 -657.65 -76.26 CUENTA DE F I N A N C I A M E L O VARIACION DE ACTIVOS FINANCIEROS n.d. n.d. 333.64 -47.78 -62.88 50.65 VARIACION DE PASIVOS FINANCIEROS n.d. n.d. 5121.11 -65.80 148.72 34.62 -64.94 557.24 -73.21 -110.74 -1130.17 -116.03 VARIACION OE PRESTAMOS A LARGO PLAZO n.d. n.d. 76.19 VARIACION DE PRESTAMOS A CORTO PLAZO n.d. n.d. 35.15 VARIACION DE OTROS PASIVOS n.d. n.d. 2366.68 -73.53 137.39 62.05 VARIACION PATRIMONIAL n.d. n.d. 6.99 -61.30 -69.22 -281.59 VARIACION PATRIMONIAL ADICIONAL INTERESES REALES INTERNOS EXTERNOS ACERVO DEUDA REAL INTERNA EXTERNA -23.80 . 10.10 9.73 60.07 -35.24 2.96 37.08 9.57 -43.59 10.47 -92.14 -111.15 -268.62 n.d. n.d. 143.52 n.d. n.d. 422.78 28.72 -1379.97 n.d. 122.71 30.68 -46.95 9.60 -20.36 -23.80 -14.75 -29.26 110,76 -30.B8 -0.23 97.99 n.d. n.d. -27.26 100.39 -9.54 23.70 81.79 -31.98 -29.77 113.48 -36.14 -8.59 105.63 -31.54 -119.57 -143.37 n.d. - 2 3 . BO REVALUACION ORO B . C . V . n.d. n.d. -100.00 F1NANCIAMENTO DEL D E F I C I T , U S O DEL SUPERAVIT n.d. n.d. -554.38 CUADRO 13 FONDO DE I N V E R S I O N E S DE V E N E Z U E L A ( s i l l o n e s de b o l í v a r e s ) 1987 19BO 1982 1983 1904 1985 1986 2323 INGRESOS C O R R I E N T E S 1981 3025 2779 1878 2212 2931 2130 3403 2962 INTERESES EXTERNOS 927 2175 1644 1079 1282 1734 1793 INTERESES INTERNOS 1395 850 1135 798 929 1197 335 440 1 1 2 1 OTROS INGRESOS 1 . GASTOS C O R R I E N T E S 25 32 41 33 35 157 44 53 REMUNERACIONES if 19 22 19 26 27 30 34 COMPRA DE B I E N E S Y S E R V I C 10 13 19 14 9 130 14 19 3000 11610 5061 2311 3859 3251 2106 2842 CAPITAL CAPITAL 0 0 0 0 0 65 5061 2311 3859 3251 2106 2777 11610 5061 2311 3859 3251 2106 2777 1 EN EFECTIVO 0 11610 3000 APORTES DEL E J E C U T I V O 0 3000 VENTA DE A C T I V O S F I J O S 0 0 0 0 2 66 0 0 0 2 66 0 11B75 FIJO 1 0 0 CONCESION NETA DE PRESTAN 2817 10626 10341 7093 3946 3209 5299 2993 2738 1845 2177 2774 2086 3350 2480 3977 -2542 -3737 2090 2814 -1173 -5683 -2480 -3977 2542 3737 -2090 -2814 1173 5683 951 819 -1914 253 6196 891 2057 -1045 3556 3484 -8286 -3705 -884 6728 FORMACION DE C A P I T A L SUPERAVIT 0 D E F I C I T ( - ) SUPERAVIT 0 D E F I C 1 T H FINANC1AHIENTO INTERNO EXTERNO CTE. GLOBAL 2298 -3431 -4796 FUENTE!D1Z,A.(19BB) i* 93 CUADRO 14 FONDO DE I N V E R S I O N E S DE V E N E Z U E L A ( p o r c e n t a j e del P.I.B.) 1980 19B1 1982 1983 1984 1985 1986 1987 0.47 0.91 «1.06 0.95 0.65 0.64 0.63 0.43 INTERESES EXTERNOS 0.36 0.76 0.56 0,37 0.37 0.37 0.36 0.41 INTERESES INTERNOS 0.55 0.30 0.39 0.27 0.27 0.26 0.07 0.06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.03 0,01 0.01 INGRESOS C O R R I E N T E S OTROS INGRESOS GASTOS C O R R I E N T E S REMUNERACIONES 0.01 0.01 O.Cl 0.01 0.01 0.01 0.01 0.00 COMPRA DE B I E N E S Y S E R V I C I O S 0,00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.03 0.00 0.00 1.18 CAPITAL VENTA DE A C T I V O S APORTES D E L FIJOS 4.07 1.74 0.80 1.11 0,70 0.43 0.40 0.00 0.00 0.00 0.00 o.óo 0.00 0.00 0.01 1.18 4.07 1.74 0.80 1.11 0.70 0.43 0.39 1.18 EJECUTIVO EN EFECTIVO 4.07 1.74 OJO 1.11 0.70 0.43 0.39 0.00 CAPITAL FORMACION DE C A P I T A L FIJO CONCESION N E T A DE PRESTAMOS 0.00 0.00 0.00 0,00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 1.11 3.73 3.55 2.72 1.14 0.69 1.07 1.65 1.05 0.94 0.64 0.63 0.60 0.42 0.47 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ! - ) CTE, 0.90 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ! - ) GLOBAL 0.98 1.39 -0.87 -1.29 0.60 0.61 -0.24 -0.79 -0.98 -1.39 0.87 1.29 -0.60 -0.61 0.24 0.79 FINANCIAMIENTO INTERNO 0.37 0.2? -0.35 0.0? 1.78 0.19 0.42 -0.15 EXTERNO -1.35 -1.68 1.22 1.20 -2.3B -0.80 -0.18 0.94 FUENTE¡CUADRO 13,CALCULOS PROPIOS. etimo i 5 FONDO DE I N V E R S I O N E S DE V E N E Z U E L A (variación interanual) 1987 1981 1983 1984 1985 1986 16.06 INGRESOS C O R R I E N T E S 19B2 -10.04 -32.24 -1.55 -0.89 -31.62 9.65 13.38 INTERESES EXTERNOS 109.12 -25.99 -34.19 -0.69 1.17 -2.70 I N T E R E S E S INTERNOS -45.69 30.75 -29.50 -2.69 -3.62 -73.67 OTROS INGRESOS -9.85 -65.68 -16.41 -100.00 GASTOS C O R R I E N T E S 14.08 25.46 -19,30 -11.35 235.53 -73.63 -17.33 REMUNERACIONES 12.90 13.38 -13.41 14.38 -22.32 4.55 -22.22 COMPRA DE B I E N E S Y S E R V I C I O S 15.87 43.11 -26.12 -46.27 980.43 -89.87 -6.85 244.93 -57.32 -54.22 39.58 -36.99 -39.04 -7.38 -9.50 -100.00 CAPITAL VENTA DE A C T I V O S F I J O S APORTES D E L E J E C U T I V O 244.93 CAPITAL -57.32 -54.22 39.58 -36.99 -39.04 244.93 EN EFECTIVO -57.32 -54.22 39.58 -36.99 -39.04 -9.50 3005.21 -100.00 -100.00 FORMACION DE C A P I T A L FIJO CONCESION NETA DE PRESTAMOS 3005.21 -100.00 236.20 -4.71 -23.47 -58.21 -39.17 55.38 53.81 -100.00 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ( - ) CTE. 16.08 -10.42 -32.44 -1.37 -4.69 -29.24 10.22 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ) - ) GLOBAL 42.93 -162.59 47.40 -146.75 0.71 -139.22 232.52 FINANCIAMIENTO 42.93 -162.59 47.40 -146.75 0.71 -139.22 232.52 INTERNO -23.24 -221.23 -125.02 1947.07 -B9.24 117.24 -134.87 EXTERNO 24.59 -172.60 -1.76 -298.80 -66.55 -77.55 -622.36 FUENTE¡COADRO 14,CALCULOS PROPIOS. CUADRO 16 PETROLEOS DE VENEZUELA (aillanes de bolívares) 1980 INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACION EXPORTACIONES DE HIDROCARBUROS 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 126214 84341 89624 73843 65859 96587 91850 74931 80495 84252 69668 64967 95651 91361 72729 124406 78043 82280 66089 . 60645 87736 80250 62479 113007 2452 1872 3579 4322 7915 11111 10250 11319 OTROS INGRESOS 3846 5372 4175 892 936 489 2202 1808 INTERESES 3846 5372 4175 . 892 936 489 2202 1808 GASTOS CORRIENTES 56961 83816 63209 55589 76541 80552 64472 98026 DE OPERACION 11838 13001 13929 14998 15608 16595 21493 31834 4193 4743 5218 6386 6265 6668 7169 7809 6489 7088 7004 7113 8508 9027 13456 23422 561 478 277 231 180 145 192 220 1430 1268 655 755 676 383 49280 40591 60933 63957 42979 66192 VENTAS INTERNAS REMUNERACIONES COMPRA DE BIENES Y SERVICIOS APOYO TECNOLOGICO IMPUESTO INDIRECTO 595 692 45123 70815 IMPUESTO DE EXPLOTACION 7386 7600 6620 6464 9086 3776 10443 18665 IMPUESTO SOBRE LA RENTA 37730 63215 42560 34027 51441 532*4 32430 47427 100 100 406 1887 106 100 0 385 339 0 0 403 OTROS GASTOS CORRIENTES TRANF. AL SECTOR PRIVADO INGRESOS DE CAPITAL 7 0 0 0 0 0 385 339 0 0 403 9304 18181 21164 11473 10535 12188 15003 17796 8936 15974 19580 11817 10435 10856 13559 15067 355 2135 1556 -368 89 1308 1408 2545 13 72 28 24 11 24 36 184 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ( - ) DE OPERACION 68657 71251 55739 49969 80043 74766 51236 92572 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ! - ) CTE 27380 5808 10634 10270 20046 11298 10459 28188 -10530 -818 9850 -090 -4544 10795 818 -9850 890 4544 -10795 VENTA DE ACTIVOS F I J O S GASTOS DE CAPITAL ACTIVOS DE CAPITAL F I J O INVENTARIOS TERRENOS 18076 -12373 FINANCIAMELO -18076 12373 INTERNO -1271 2142 -14481 1418 -9965 442 8959 -9334 EXTERNO -16805 10231 25011 -600 115 448 -4415 -1461 SUPERAVIT 0 D E F I C I T GLOBAL 10530 • FUENTE: D I Z , A . ( 1 9 8 8 ) 96 CUADRO 17 PETROLEOS DE VENEZUELA {porcentaje del I 1 .I.B.) 1980 1981 1982 1983 19B4 1985 1986 19B7 33. IB OTROS INGRESOS 27.79 19.77 15.18 17.54 22.36 27.52 19.66 14.73 17.29 28.ffi 22.69 20.88 25.25 17.27 12.65 15.72 0.66 1.23 1.49 2.28 2.39 2.08 1.57 1.51 VENTAS INTERNAS 22.67 23.92 0.96 EXPORTACIONES DE HJDROCARB 25.35 29.54 30.70 INGRESOS DE OPERACION 31.42 31.67 INGRESOS CORRIENTES 1.88 1.43 0.31 0.27 0.11 0.45 0.25 INTERESES 1.51 1.88 1.43 0.31 0.27 0.11 0.45 0.25 GASTOS CORRIENTES 22.41 29.39 21.70 19.14 22.02 17.34 13.06 13.63 4.66 4.56 4.78 5.16 4.49 3.57 4.35 4.42 1.65 1.66 1.79 2.20 1.80 1.44 1.45 1.09 2.55 2.49 2.40 2.45 2.45 1.94 2.73 3.26 0.22 0.17 0.10 0.08 0.05 0.03 0.04 0.03 0.19 0.16 0.14 0.05 9.20 DE OPERACION REMUNERACIONES COMPRA DE BIENES Y SERVICIO APOYO TECNOLOGICO IMPUESTO INDIRECTO OTROS GASTOS ( M I E N T E S IMPUESTO DE EXPLOTACION , 0.23 0.24 0.49 0.44 17.75 24.83 16.92 13.97 17.53 13.77 8.70 2.91 2.66 2.27 2.23 2.61 1.89 2.11 2.59 6.59 0.01 IMPUESTO SOBRE L A RENTA 14.84 22.16 14.61 11.71 14.80 11.47 6.57 TRANF. AL SECTOR PRIVADO 0.00 0.00 0.03 0.03 0.12 0.41 0.02- INGRESOS DE CAPITAL VENTA DE ACTIVOS F I J O S 0.00 0.00 0.00 0.13 0.10 0.00 0.00 0.06 0.00 0.00 0.00 0.13 0.10 0.00 0.00 0.06 3.66 6.37 7.27 3.95 3.03 2.62 3.04 2.47 ACTIVOS DE CAPITAL F I J O 3.52 5.60 6.72 4.07 3.00 2.34 2.75 2.09 INVENTARIOS 0.14 0.75 0.53 -0.13 0.03 0.28 0.29 0.35 TERRENOS 0.01 0.03 0.01 0.01 0.00 0.01 0.01 0.03 SUPERAVIT 0 D E F I C I T ( - ) DE OPER 27.01 24.9B 19.14 17.20 23.03 16.09 10.^ 12.87 SUPERAVIT 0 D E F I C I T I - ) CTE 10.77 2.04 3.65 3.54 5.77 2.43 2.12 3.92 SUPERAVIT 0 D E F I C I T GLOBAL 7.11 -4.34 -3.62 -0.28 2.83 -0.19 -0.92 1.3) FINANCIAMIENTO -7.11 4.34 3.62 0.28 -2.83 0.19 0.92 -1.50 INTERNO -0.50 0.75 -4.97 0.49 -2.B7 0.10 1.81 -1.30 -0.21 0.03 0.10 -0.89 -0.20 GASTOS DE CAPITAL EXTERNO -6.61 3.59 8.59 FUENTE:DIZ,A.11988) 97 CUADRO 18 PETROLEOS DE VENEZUELA (VARIACION INTERANUAL) 1981 INGRESOS CORRIENTES INGRESOS DE OPERACION EXPORTACIONES DE HIDROCARBUROS VENTAS INTERNAS 1982 1983 1984 1985 1986 1987 -5.29 -19.32 -10.57 22.59 -28.87 -23.24 15.61 -6.71 -19.03 -6.50 23.07 -28.56 -25.09 17.40 -6.03 -21.35 -7.99 20.93 -31.58 -26.74 24.23 -31.95 87.21 21.08 53.08 5.00 -13.19 -24.21 OTROS INGRESOS 24.49 -23.90 -78.58 -12.29 -60.92 323.73 -43.65 INTERESES 24.49 -23.90 -78.58 -12.29 -60.92 323.73 -43.65 GASTOS CORRIENTES 31.15 -26.16 -11.82 15.09 -21.28 -24.69 4.35 DE OPERACION -2.12 4.91 7.96 -13.01 -20.47 21.87 1.66 0.52 7.73 22.71 -18.00 -20.39 1.17 -25.24 REMUNERACIONES COMPRA DE BIENES Y SERVICIOS APOYO TECNOLOGICO IMPUESTO INDIRECTO OTROS GASTOS CORRIENTES IMPUESTO DE EXPLOTACION IMPUESTO SOBRE L A RENTA TRANF. AL SECTOR PRIVADO -2.64 -3.24 1.83 -0.02 -20.64 40.27 19.47 -24.06 -43.26 -16.38 -34.87 -39.75 24.60 -21.36 -61.1! 3.66 102.35 -11.09 -56.82 -13.78 -15.75 39.88 -31.86 -17.41 25.48 -21.49 -36.77 5.70 -8.29 -14.71 -2.10 17.49 -57.75 11.97 22.67 49.33 -34.07 -19.84 26.37 -22.51 -42.74 0.37 0.27 239.37 247.65 -94.71 -35.25 -100.00 INGRESOS DE CAPITAL -26.40 VENTA DE ACTIVOS F I J E S GASTOS DE CAPITAL ACTIVOS DE CAPITAL F I J O INVENTARIOS -100.00 -26.40 -100.00 13.99 -45.65 -23.25 -13.46 15.83 -18.59 59.33 20.02 -39.49 -26.19 -22.18 17.53 -23.73 436.03 -28.64 -123.71 -120.22 999.29 1.29 24.06 250.79 74.17 393.63 -61.92 -14.06 -61.69 63.20 41.15 -7.50 -23.40 -10.11 33.90 -30.13 -35.52 24.01 SUPERAVIT 0 D E F I C I T 1 - ) CTE -01.09 79.28 -3.16 63.15 -57.84 -12.89 84.97 SUPERAVIT O D E F I C I T GLOBAL -161.01 -16.67 -92.21 -1106.53 -106.76 380.43 -263.05 FINANCIAMIENTO -161.01 -16.67 -92.21 -1106.53 -106.76 380.43 -263.05 INTERNO -250.21 -761.98 -109.82 -687.41 -103.32 1807.28 -171.51 EXTERNO -154.26 139.38 -102.41 -116.02 191.39 - 1 0 2 7 . 3 2 -77.29 TERRENOS SUPERAVIT O D E F I C I T ! - ) DE OPERACION FUENTE:DIZ,A.(1988) 98 CUADRO i? FONDO DE COMPENSACION CAMBIARIA IFOCOCAM) ( M I L L O N E S DE B O L I V A R E S ) 1985 1986 1987 CUENTA C O R R I E N T E INGRESOS CORRIENTES 7940 D E L SECTOR P U B L I C O 69B1 1681 529 INTERESES 1507 1571 287 2701 7989 21 138 976 2126 676 1678 0 676 512 0 0 1186 550 300 428 550 INVERSION FINANCIERA 8127 3361 0 OTROS 10253 2722 550 CAMBIARIA 3698 23 COMPENSACION BCV D I F E R E N C I A L 66 3384 CORRIENTES 44 26 3934 GASTOS E I N V E R S I O N F I N A N C I E R A 12B7 5448 0 OTROS 850 7411 U T I L I D A D CAMBIARIA 300 428 300 0 0 0 0 254 SECTOR P R I V A D O EMPRESAS NO F I N A N C I E R A S PAGARES E L E C . D E CARACAS TRASPASOS PAGARES E L E C . INSTITUCIONES DE CARACAS FINANCIERAS PRESTAMOS C E R T I F I C A D O S DE AHORRO(BCA.HIP.) C E R T I F I C A D O S DE D E P 0 S 1 T 0 I B C A . HJP.) 250 300 174 SUPERAVIT 0 D E F I C I T CORRIENTE 4556 4259 -6446 S U P E R A V I T O D E F I C I T GLOBAL 4006 3283 -8572 -400? -3288 8571 8295 91 43 8295 91 43 T E N E N C I A DE T I T U L O S P U B L I C O S -7685 -7095 14779 T E N E N C I A DE T I T U L O S P R I V A D O S -4617 3716 2174 0 0 -8425 C E R T I F I C A D O S DE D E P O S I T O (BANAP) FJNANCJAMIENTO INTERNO BANCO C E N T R A L . DEPOSITOS OTRO INTERNO TRASPASO PAGARES E L E C . TRASPASOS A L DE CARACAS FISCO(LIQUIDACION) 0 0 1186 0 0 -9611 FUENTE:DIZ,A.{1988) 99 CUADRO 20 FONDO DE COMPENSACION CAMBIARIA (FOCGCAM) (porcentaje del P.I.B.) 1985 1986 1987 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES INTERESES DEL SECTOR PUBLICO UTILIDAD CAMBIARIA OTROS GASTOS E INVERSION FINANCIERA CORRIENTES COMPENSACION BCV DIFERENCIAL CAMBIAR OTROS INVERSION FINANCIERA SECTOR PRIVADO EMPRESAS NO FINANCIERAS PAGARES ELEC.DE CARACAS TRASPASOS PASARES ELEC. DE CARACAS INSTITUCIONES FINANCIERAS PRESTAMOS CERTIFICADOS DE AHORRO(BCA.HIP.} CERTIFICADOS DE DEPOSITOfBCA. HIP CERTIFICADOS DE DEPOSITO (BANAP) SUPERAVIT 0 DEFICIT CORRIENTE SUPERAVIT 0 DEFICIT GLOBAL FINANCIAMIENTO INFERNO BANCO CENTRAL . DEPOSITOS TENENCIA DE TITULOS PUBLICOS TENENCIA DE TITULOS PRIVADOS OTRO INTERNO TRASPASO PAGARES ELEC. DE CARACAS TRASPASOS AL F1SC0ILI0UIDACI0N} 1.71 0.11 0.06 1.60 0.00 1.41 0.31 0.17 1.10 0.01 0.23 0.22 0.18 0.01 0.01 0.85 0.73 0.72 0.75 0.55 0.55 1.43 1.13 1.11 0.02 0.30 0.00 0.00 0.12 0.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.14 0.14 0.00 0.00 0.12 0.12 0.06 0.06 0.06 0.24 0.07 0.16 0.06 0.06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.05 0.98 0.06 0.86 0.04 0.02 -0.90 0.86 0.66 -1.19 0.00 0.00 0.00 -0.86 1.79 1.79 -1.65 -0.99 -0.67 0.02 0.02 -1.44 0.75 0.00 0.00 1.19 0.01 0.01 2.05 0.30 -1.17 0.16 -1.34 0.00 0.00 0.00 0.00 FUENTE;DIÍ,A.(1988) 100 * $ CUADRO 21 FONDO DE GARANTIA DE D E P O S I (FOGADEI ¡BÍIIones de bolívares) 1985 I N T E R E S E S POR A U X I L I O F I N A N C I E R O 950 279 254 86 I N T E R E S E S I N V E R S I O N E S TEMPORALES 653 162 INTERESES 1987 266 INGRESOS C O R R I E N T E S 1986 204 202 76 APORTES DE BANCOS E I N S . DE C R E D I T O OTROS 75 52 104 360 632 0 14 64 2 73 46 GASTOS O P E R A T I V O S 2 20 28 OTROS 0 53 18 0 167 157 0 167 157 0 0 3529 BASTOS C O R R I E N T E S IN6RES0S DE C A P I T A L BIENES RECIBIDOS DEL 8.C.V. GASTOS DE C A P I T A L FINANCIERA 0 0 3529 3730 A C T I V O S F 1 J O S Í B I E N E S R E C I B I D O S E N PA6D) INVERSION 987 -2284 3730 9B7 -2284 3730 907 -2284 3730 1134 487 0 -147 -2771 264 580 904 SUPERAVIT O D E F I C I T GLOBAL •3466 -240 -184 FINANC1AHIENTO 3468 240 182 3468 240 182 5000 1000 0 5000 1000 0 1535 -1176 -399 INSTITUCIONES FINANCIERAS PRESTAMOS AUXILIO FINANCIERO ABONOS A L A CUENTA DE A U X I L I O SUPERAVIT O D E F I C I T FINANCIERO CORRIENTE INTERNO BANCO CENTRAL ANTICIPOS DEL B.C.V. I N V E R S I O N E S TEMPORALES COMPRA DE I N V E R S I O N E S TEMPORALES VENTA Y R E S C A T E DE I N V E R S I O N E S OTROS A C T I V O S Y P A S I V O S NETOS TEMPORALES 5296 -3271 -1763 3761 2095 1364 3 416 581 FUENTE:DIZ,A.{198BI 101 CUADRO 22 FONDO DE G A R A N T I A DE D E P O S I T O S (F06ADE! (porcentaje del 1985 P.I.B.) 1986 I?B; 0,06 0.13 0.13 0.03 0.06 0.04 0.02 0.04 0,03 U T I L I D A D CAMBIARIA 0.02 0.02 0.01 OTROS 0.02 0.07 0.09 0.00 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0,00 0.03 0.02 0.00 0.03 0.02 0.00 0.00 0.49 0.00 0.00 0.49 O.BO 0.20 -0.32 INGRESOS C O R R I E N T E S INTERESES D E L SECTOR P U B L I C O GASTOS E I N V E R S I O N F I N A N C I E R A COMPENSACION BCV D I F E R E N C I A L CAMBIAR OTROS INVERSION FINANCIERA SECTOR P R I V A D O EMPRESAS NO F I N A N C I E R A S FAGARES E L E C . D E CARACAS TRASPASOS P A S A R E S E L E C . DE CARACAS O.BO 0.20 -0.32 SUPERAVIT 0 D E F I C I T CORRIENTE O.BO O.ZO -0.32 SUPERAVIT 0 D E F I C I T GLOBAL 0.00 -0.03 -0.39 0.06 0.12 0.13 0.00 0.00 0.00 -0,75 -0.05 -0.03 0.00 0.00 0.00 T E N E N C I A DE T I T U L O S P U B L I C O S 0.75 0.05 0.03 T E N E N C I A DE T I T U L O S P R I V A D O S 0.75 0.05 0.03 OTRO I N T E R N O 1.08 0.20 0.00 C E R T I F I C A D O S PE D E P O S I T O (BANAP) FINANCIAMIENTO INTERNO BANCO C E N T R A L DEPOSITOS TRASPASO PASARES E L E C . TRASPASOS A L DE CARACAS FISCD(LIOUIOACION) 1.08 0.20 0.00 -0.33 -0.24 -0.06 FUENTE¡DIZ,A.(1988) 102 CUADRO 23 FIDEICOMISO CAMPIARIOiFICAM) ( M I L L O N E S DE B O L I V A R E S ! I9B7 T O T A L INGRESOS 3375 CORRIEN ÍES 67 INGRESOS POR I N T E R E S E S P E L SECTOR P U B L I C O OTROS INGRESOS 22 9 45 CAPITAL 3308 APORTES POR PRIMAS TOTAL GASTOS E I N V E R S I O N F I N A N C I E R A GASTOS 3308 6 52 CORRIENTES 52 OTROS EGRESOS INVERSION FINANCIERA INTERNA 52 -46 -46 INSTITUCIONES FINANCIERAS PRESTAMOS -46 -46 C E R T I F I C A D O S DE AHORRO(BANCA H I P O T E C A R I A ) O C E R T I C A D O S DE D E P O S I T O S t B A N C A H I P O T E C A R I A ) 9 C E R T I F I C A D O S DE D E P O S I T O S ( B A N A P ) -55 SUPERAVIT O D E F I C I T ( - ) C 0 R R 1 E N T E 3323 SUPERAVIT O D E F I C I T ( - ) G L O B A L 3369 F1NANCTAMIENT0 -3369 INTERNO -3369 BANCO CENTRAL -37 EFECTIVO -37 TITULOS PUBLICOS COMPRA . VENTA Y R E S C A T E T I T U L O S PRIVADOS COMPRA -2417 -3137 720 -915 -915 VENTA Y RESCATE O C E R T I F I C A D O S DE OEFOSITOS(BANCA C O M E R C I A L I O F U E N T E : D U , A . (1988) 103 CUADRO 24 F O C O C A M , F O G A D E Y F1CAM ( m i l l o n e s de b o l í v a r e s ) 1986 1985 1987 7575 INTERESES 2443 2654 1786 1847 850 1296 r— ao rvj D E L SECTOR P U B L I C O U T I L I D A D CAMBIARIA APORTES POR PRIMAS 6119 691 INGRESOS C O R R I E N T E S 2610 7575 CUENTA C O R R I E N T E 6780 257 0 104 (FOGADE) 360 632 OTROS 0 40 175 CAPITAL (i 167 3465 0 167 157 0 0 3308 7581 645? 9915 3301 4494 65°0 3276 4400 6354 25 94 236 0 0 3529 B I E N E S RECIBIDOS DEL BCV(FOSADE) A P O R T E S POR P R I M A S ( F I C A M ) GASTOS Y C O N C E S I O N N E T A DE PRESTAMOS CORRIENTES COMPENSACION BCV D I F E R E N C I A L CAHBIAR10 OTROS CAPITAL SECTOR P R I V A D O EMPRESAS NO F I N A N C I E R A S INSTITUCIONES PANGARIAS PRESTAMOS A U X I L I O F I N A N C I E R O A L A BANCA SUPERAVIT 0 D E F I C I T CORRIENTE SUPERAVIT 0 D E F I C I T GLOBAL 3529 4280 -2(t4 1963 -204 J963 -204 0 676 1698 4280 1287 -1902 550 INTERNA 0 1963 4280 C O N C E S I O N N E T A DE PRESTAMOS 0 42BO A C T I V O S F I O O S ( R E C I B I D O S EN PAGO) 300 382 3730 987 -2284 4274 -2051 -3936 -6 -3847 -3796 6 EFECTIVO A N T I C I P O S D E L BCV COMPENSACION POR O P E R A C I O N E S C A M B I A R I A S 7981 -1585 91 43 0 DEPOSITOS 3796 8295 BANCO C E N T R A L 3796 3847 13841 INTERNO 3847 6 FINANCIAMIENTO 0 -37 5000 1000 0 546 6890 -1591 546 6B90 -1591 T E N E N C I A PE T I T U L O S P U B L I C O S -7685 -7095 12362 T E N E N C I A DE T I T U L O S PRIVADOS -4617 3716 1259 0 0 -9611 -1533 -755 1371 POR INGRESOS NETOS T R A N S F E R I D O S A FOCOCAM. TRASPASOS A L OTRO FUENTE: FISCO(LIQUIDACION) INTERNO DIZ,A.(19B8) 104 CUADRO 25 FOCOCAM.FOGADE Y FICAM (porcentaje del P . I . B . ) 1985 CUENTA CORRIENTE INGRESOS CORRIENTES INTERESES 1986 1.63 0.53 1987 0.85 1.63 0.49 0.37 0.15 0.36 0.26 0.18 0.06 0.17 UTILIDAD CAMBIARIA 1.46 0.05 0.00 APORTES POR PRIMAS (FOGADE) 0.02 0.07 0.09 OTROS 0.00 0.01 0.02 CAPITAL 0.00 0.03 0.48 BIENES RECIBIDOS D a BCV(FOGADE) 0.00 0.03 0.02 APORTES POR PRIHAS(FICAM) 0.00 0.00 0.46 D a SECTOR PUBLICO 1.63 1.31 1.38 0.71 0.91 0.92 COMPENSACION BCV DIFERENCIAL CAMB1ARI0 0.71 0.89 0.88 OTROS o.ot 0.02 0.03 CAPITAL 0.00 0.00 0.49 GASTOS Y CONCESION NETA DE PRESTAMOS CORRIENTES ACTIVOS FIJOSIRECIBIDOS EN PAGO) CONCESION NETA DE PRESTAMOS 0.00 0.00 0.49 0.72 0.40 -0.03 0.92 0.40 -0.03 0.92 0.40 -0.03 EMPRESAS NO FINANCIERAS 0.00 0.14 0.24 INSTITUCIONES BANCARIAS 0.92 0.26 -0.26 PRESTAMOS 0.12 0.06 0.05 AUXILIO FINANCIERO A LA BANCA 0.80 0.20 -0.32 SUPERAVIT 0 D E F I C I T CORRIENTE 0.92 -0.42 -0.55 SUPERAVIT 0 D E F I C I T GLOBAL 0.00 -0.78 -0.53 F1NANC1AHIENT0 0.00 0.78 0.53 0.00 0.78 0.53 2.98 1.62 -0.22 DEPOSITOS 1.79 0.02 0.01 EFECTIVO 0.00 0.00 -0.01 ANTICIPOS D a BCV 1.08 0.20 0.00 COMPENSACION POR OPERACIONES CAMBIARIAS 0.12 1.40 -0.22 -0.22 INTERNA SECTOR PRIVADO INTERNO BANCO CENTRAL 0.12 1.40 TENENCIA DE TITULOS PUBLICOS -1.65. -1.44 1.72 TENENCIA DE TITULOS PRIVADOS -0.99 0.75 0.18 POR INGRESOS NETOS TRANSFERIDOS A FOCOCAfl TRASPASOS AL FISCO(LIQUIDACION) OTRO INTERNO 0.00 0.00 -1.34 -0.33 -0.15 . 0.19 FIENTE:DIZ,A.(1988) 105 CUADRO 26 D E F I C I T V OPERACIONES CUASIFISCALES ( s i l l o n e s de b o l í v a r e s ) i960 1981 1982 1983 1984 19B5 1986 1987 10738 1586 35593 -6432 Í4964 32001 -6654 4205 457 818 -5107 1729 12394 14772 1Ö649 4726 REAJUSTE U T I L I D A D E S CAMBIARIAS 0 0 0 0 -20403 -10170 -17507 -43980 C R E D I T O S S U B S I D I A D O S V I A FONDOS DE D E S A R R 0 L L 0 ( 1 O O O -368.85 -255.195 -2B3.95 -424.75 -756,55 ASISTENCIA CENTRAL H I P O T E C . ( C E D U L A S H I P 0 T . B . 5 X ) -162.1 -284.7 -340.7 -347 -336.95 -271.1 -236.35 -214,3 O O O -17.65 -64.95 -74.7 -47.35 -40.55 -490.1 -536 -532.4 -407.7 -735.3 -1543.7 -1981.4 -2883.3 D E F I C I T CONSOLIDADO SECTOR P U B L I C O D E F I C I T SECTOR F I N A N C I E R O OPERACIONES C U A S I F I S C A L E S COMPRA DE C E R T I F I C A D O S DE D E P O S I T O S A L BANAP BONOS DE E K P 0 R T A C I 0 N I 2 ) FOCOCAM O O -27,5 -48.8 -93.6 FG6ADE O O -186.5 -49.35 114.2 D I F E R E N C I A L FONOS P U B L I C O S - M E S A D I N E R O 8 . C . V . O O O O -3¿ü L E T R A S DEL TESORO O -332 -780 FICAM O NUEVO D E F I C I T C O N S O L I D A D O SECTOR P U B L I C O 10085.8 {UINCLUYEiFONCRn.CORPfllNDUSTRIA.ICAP.FCA. (2íSE REFIERE A FINEXPO F U E N T E ¡ C U A D R O S A N T E R I O R E S ¥ CALCULOS PROPIOS. 106 O 765.3 -36798.1 - 7 5 7 3 . 2 13168.60 18663.55 O -1034.63 O 22 -26949 -45021.7 CUADRO 27 D E F I C I T C O R R E G I A POR O P E R A C I O N E S CUASIFISCALES ( s i l l o n e s de b o l í v a r e s ) 1980 D E F I C I T CONSOLIDADO SECTOR P U B L I C O P E F 1 C I T SECTOR F I N A N C I E R O OPERACIONES DEFICIT CüftSIFISCñLES CORREGIDO 1981 1982 1983 1984 1985 1986 15 10738 1586 -35593 -6432 34964 32001 -6654 420 457 818 -5107 1729 12394 14772 10649 472 -652.2 -820.7 -1205.1 10085.8 765.3 -3679B.1 107 -1141.2 -21795.3 -13337.4 -20295 -49248. -7573.2 -26949 -45043. 13168.60 1B663.55 CUADRO 28 DEFICIT C0RRE6ID0 POR OPERACIONES CUAS] FISCALES (porcentaje del producto) 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 DEFICIT CONSOLIDADO SECTOR PUBLICO 4.22 0.56 -12.22 -2.21 10.06 6.89 -1.35 0.58 DEFICIT SECTOR FINANCIERO 0.18 0.29 -1.75 0.60 3.57 3.18 2.16 0.66 REAJUSTE UTILIDADES CAMBIARIAS 0.00 0,00 0.00 0.00 -5.87 -2.19 -3.55 -6.11 CREDITOS SUBSIDIADOS VIA FONDOS DE DESARROLLOd 0.00 0.00 0.00 -0.13 -0.07 -0.06 -0.09 -OÍ 11 ASISTENCIA CENTRAL HIPOTEC.(CEDULAS HIP0T.8.5X) -0.06 -0.10 -0.12 -0.12 -0.10 -0.06 -0.05 -0.03 0.00 0.00 0.00 -0.01 -0.02 -0.02 -0.01 -0.01 -0.19 -0.19 -0.18 -0.14 -0.21 -0.33 -0.40 -0.40 FOCOCWJ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.01 -0.01 -0.01 FOEADE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.04 -0.01 0.02 DIFERENCIAL BONOS PUBLICOS-MESA DINERO B . C . V . 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.05 LETRAS DEL TESORO 0.00 0.00 -0.11 0.00 0.00 -0.17 0.00 -0.14 FICAM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.97 0.27 -12.63 -2.61 3.79 4 . 0 2 -5.46 -6.26 OPERACIONES CUASIFISCAUS COMPRA DE CERTIFICADOS DE DEPOSITOS AL BANAP BONOS DE EXP0RTACI0N(2) NUEVO DEFICIT CONSOLIDADO SECTOR PUBLICO 108 . , CUADRO 29 DEFICIT COFSEGIDO POR OPERACIONES CUASIFISCALES (porcentaje del P . I . B . ) 19®) DEFICIT CONSOLIDADO SECTOR PUBLICO DEFICIT SECTOR FINANCIERO OPERACIONES CUftSIFISCALES DEFICIT CORREGIDO 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 4.22 0.56 -12.22 -2.21 10.06 6.89 -1.35 0.58 0.18 0.29 -1.75 0.60 3.57 3.18 2.16 0.66 -0.26 -0.29 -0.41 -0.39 -6.27 -2.87 -4.11 -6.85 3.97 0.27 -12.63 -2.61 3.79 4.02 -5.46 -6.26 109 CUADRO 30 DESCOMPOSICION DEL DEFICIT DEL SECTOR PUBLICO 1980 IMPUESTOS DIRECTOS ACT. 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 7077 9812 9330 11051 8895 16235 14166 23074 2.78 3.44 3.20 ¿«A 2.56 3.52 3.87 3.21 23.56 -6.98 8.12 -26.01 37.50 9.94 -17.05 45.70 NO PETROLERAS COMO PORCENTAJE DEL P . I . B . VARIACION ANUAL BASE 13.60 2.80 -0.30 20.00 7.10 6.30 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 TASA EFECTIVA 1.86 -11.48 12.92 -55.71 18.30 -1.06 -107.25 IMPUESTOS DIRECTOS PETROLEO 37944 63285 42603 34081 51475 53324 32488 47581 COPffl PORCENTAJE DEL P . I . B . 14.93 22.19 14.63 11.73 14.81 11.48 6.58 6.61 48.65 -34.08 -19.79 26.25 -22.51 -42.67 0.52 PRECIO PETROLEOIUS$/b) 16.89 -9.10 5.50 -3.10 -52.50 25.80 TIPO DE CAMBIO NOMINAL 0.00 0.00 0.00 39.53 25.00 0.00 93.33 -0.90 VARIACION ANUAL 1.10 -9.60 11.90 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 RESIDUO 29.44 -26.É8 -15.29 -29.58 -46.91 -6.77 -162.21 CANTIDAD EXPORTADAINM.B/O) -5.77 IMPUESTOS INDIRECTOS INTERNOS 9409 9698 11479 19302 23623 22213 31422 46210 PORCENTAJE DEL P . I . B . 3.70 3.82 4.52 3.86 4.13 4.60 7.79 6.42 3.24 18.32 -14.60 6.99 11.38 69.35 -17.55 45.70 VARIACION ANUAL 13.60 2.80 -0.30 20.00 7.10 6.30 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 -18.46 13.82 -9.80 -22.71 -7.82 58.35 -107.75 UTILIDADES CAMBIARIAS 10086 26888 18394 24661 34790 PORCENTAJE DEL P . I . B . 3.97 10.58 7.24 9.70 4.84 166.50 -31.57 33.98 -50.15 20.00 7.10 6.30 45.70 0.30 5.20 3.00 BASE TASA EFECTIVA VARIACION ANUAL BASE INGRESO REAL FRECIOS TASA EFECTIVA 10.80 11.80 -0.50 41.50 135.40 -55.67 25.18 -137.35 110 CONTINUACION CUADRO 30 1980 IMPUESTOS INDIRECTOS EXTERNOS 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 4488 5531 7016 3554 4367 6199 8757 15655 1.77 1.94 2.41 1.22 1.26 1.33 1.77 2.18 9.85 24.21 -49.21 2.71 6.18 32.93 22,70 10.28 10.76 -111.95 11.75 1.71 4.40 12.30 -45.85 0.18 28.87 -9.45 10.11 93.33 (ARANCELES) PORCENTAJE DEL P . I . B . VARIACION AfUAL BASEdlPORT.ISÍ) TASA(ARANCEL) i TIPO DE CAMBIO NOMINAL 0.00 0.00 0.00 39.53 25.00 0.00 INSRESOREAL • 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0,30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 RESIDUO -8.53 11.75 113.09 -58.45 -61.50 33.26 -137.54 INGRESOS SEGURIDAD SOCIAL 4258 4397 4734 3470 m 3730 4346 6014 PORCENTAJE DEL P . I . B . 1.68 1.73 1.86 1.37 1,42 1.47 1,71 0.84 2.98 7.51 -26.34 3.65 3.52 16.33 -51.11 -16.48 -3.65 -30.60 -6.41 -15.64 -13.63 -61.47 11.70 3.20 2.50 3.80 11.50 17.40 0.00 COTIZANTES 7.36 7.36 7.36 7.36 7.36 7.36 7.36 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 FRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 -1.81 -4.30 -2.30 -2.64 -2.61 -3.89 38.17 137.57 -46.51 14.78 -1.14 49.04 VARIACION ANJAL TASA DE COTIZACION SALARIO NOMINAL VENTAS DE B.V S. DEL GOB. -1.31 VARIACION ANUAL VENTAS PETROLEO 80495 84252 69668 64967 95651 91361 72729 124406 PORCENTAJE DEL P . I . B . 31.67 29.64 23.92 21.87 2.71 19.12 14.05 17.29 VARIACION ANUAL -6.41 -19.30 -8.57 -87.61 605.54 -26 .52 23.06 PRECIO PETROLEO(US$) 16.89 -9.10 5.50 -3.10 -52.50 25.80 0.00 0.00 0.00 39.53 25.00 0.00 93.33 -0.90 TIPO DE CAMBIO NOMINAL -13.75 -3.32 1.10 -9.60 11.90 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 RESIDUO -25.63 1.85 -0.75 -1 43 .44 581.14 9.38 -139.67 18748 27417 33743 38999 45784 6.45 7.89 7.26 7.90 6.36 22.24 -7.94 8.75 -19.43 CANTIDAD EXFORTADA(ffl.B/D) -5.77- VENTAS RESTO TRANSABLES COMO PORCENTAJE D a P . I . B . VARIACI®I AMJAL 23.80 15.10 24.60 55.60 -12.60 25.60 -14.10 TIPO DE CAMBIO NOMINAL 0.00 0.00 0.00 39.53 25.00 0.00 93.33 INGRESO REAL 0.40 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 -82.59 -32.44 -21.55 -143.16 PRECIO EXTERNO RES1DU0ICANTIDAD) n.d. n.d. n.d. 1 1 1 CONTINUACION CUADRO % 1780 1981 1982 VENTAS NO TRANSADLES n.d n.d. n.d. 11874 12687 16630 24519 27342 C O O FORCENTAJE D a P . l . B . n.d . n.d. n.d. 4.09 3.65 3.58 4.97 3.80 VARIACION ANUAL n.d n.d. n.d. -10.69 -1.95 38.74 -23.46 TARIFA NOMINAL n.d n.d. n.d. -10.69 -3.65 28.04 -31.96 INGRESO REAL n.d n.d. n.d. -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 - n.d n.d. n.d. 1.10 10.«) 11.80 -0.50 41.50 n.d n.d. n.d. -6.00 1.10 1.40 5.50 5.50 14304 14792 16733 18030 18094 17868 20643 25055 5.59 5.89 6.45 7.09 7.12 7.03 8.12 3.48 VARIACION ANUAL 5.37 9.51 9.92 0.42 -1.26 15,50 -57.11 SALARIO NOMINAL 11.70 3.20 2.50 3.80 11.50 17,40 0.00 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 FRECIOS CANTIDAD REMUNERACIONES EMPRESAS PACENTASE DEL P . l . B . INGRESO REAL 1983 1984 1985 1986 1987 7.70 RESIDUO(EMPLEO) 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 41.50 -14.63 PRECIOS 10.81 7.42 -14.48 -29.76 -4.40 -98.61 REMUNERACIONES GOBIERNO 35123 42643 42594 35023 36055 40442 43754 72246 PORCENTAJE D a P . l . B . 13.82 16.78 16.76 13.78 14.18 15.91 17.21 10.04 VARIACION ANUAL 21.42 -0.12 -17.78 2.90 12.20 8.17 -41.65 SALARIO NOMINAL 0.00 11.70 3.20 2.50 3.80 11.50 17.40 INGRESO REAL 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 -0.50 RESIDUO(EMFLEO) 1.42 1.18 -20.28 -12.00 -16.30 -11.73 41.» INTERESES EXTERNOS GOBIERNO 4001 4001 4001 4001 7645 7591 5635 15080 PORCENTAJE D a P . l . B . 1.57 1.40 1.37 1.38 2.20 1.63 1.19 2.10 -10.83 -2.14 0.73 59.42 -25.91 -26.99 76.14 VARIACION ANUAL ACERVO DEUDA EXTERNA TOTAL LI80R m 12.14 12.80 -0.19 -5.11 -2.96 -4.85 13.53 -22.95 -32.07 11.56 -26.56 -25.03 TIPO DE CAMBIO NOMINAL 0.00 0.00 0.00 39.53 25,00 0.00 INGRESO REAL 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 % . 8 0 -0.50 93.33 41.50 CONTINUACION CUADRO 30 1983 1984 1985 1986 1987 1980 INTERESES INTERNOS HIBIERNO PORCENTAJE DEL P . l . B . VARIACION ANUAL 1981 1982 436 353 9% 2700 2648 3246 7060 7294 0.17 0.12 0.34 0.93 0.82 0.70 1.19 1.27 -29.41 183.33 173.53 -11.83 -14.63 70.00 6.72 8.55 ACERVO DEUDA 25.47 15.40 12.14 18.20 27,00 20.04 TASA INTERES -63.18 172.43 161,39 -41,13 -58.63. 16.56 INGRESO REAL 0.60 -5.60 -1.10 0.30 5.20 3.00 PRECIOS 7.70 1.10 1.10 10.80 11.80 30.40 113 BIBLIOGRAFIA ATKINSON, A. y STIGLITZ, J., (1980). UeatmrefiL q u Public Kco nomics f McGraw Hill. BACHA, E. y WERNECR, R., (1980). heading Issues in Public Sector Reform in Brazil, Mimeo. BLINDER, A., et. al. (1974). Tile KGQIOOJBÍGB Q £ Publia Kcônamlcß., Brookings Institution. BLEJER, M., (1987). La Medición del Déficit Presupuestario y las Implicaciones Monetarios de las Políticas Fiscales, Revista d e l Banca Central d a Venezuela. BÜITER, W-, (1987). Some Thougths on the Role of Fiscal Policy in Stabilization and Structural Adjustment in Developing Countries, NBER-Yale University. (1987). nomic. Policy. 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